時節即將入冬,但目前熱燃油與原油數量都相當充沛,為供給面增添相當大壓力,而OPEC又於15日調降第四季以及2006年度石油需求數量預估,更直接對油價產生重創,在基本面情勢轉變之後,截至上週五為止的國際原油價格收在每桶63美元。隨著以色列、黎巴嫩軍事衝突及伊朗核武問題出現和平解決契機,國際能源價格失去地緣政治題材支撐後,近一個月走勢呈快速回跌。
遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇穀和表示,能源價格回跌已在預期之中,由於政治風險溢酬消失,加上美國能源署庫存數據呈連續上升趨勢,減少供給面憂慮,因此國際油價回歸基本面走勢。但長期而言,投資人不妨採分批加碼方式佈局,可分散投資風險。
中國需求仍為油價最大之驅動力
近期國際油價大幅回跌,蘇穀和表示,8月份能源類因地區性政治風險與颶風來臨因素影響,推升股價上揚,但跡象已顯示能源類股有漲多疑慮,因此近期能源類股走跌符合預期,乃獲利回吐賣壓所致,並非基本面不好,投資人無須過度驚慌。
值得留意的是,現下之地域政治風險以及供給不足因素雖暫時消退,若該因素一出現威脅,仍可能引領油價再度走揚。此外,中國(圖一)和印度龐大的需求,亦對仍有供給風險的原油造成相當程度的壓力,在供給面問題尚未完全解決之下,能源產業長多行情可期。
圖一:中國依然是原油需求驅動大國
資料來源:Consensus Economics,IEA,UN and Berstein estimates.
能源類股回檔修正,可採分批佈局
蘇穀和認為,產業景氣的短期循環無可避免,但投資仍應以長期的產業景氣趨勢為判斷準則。短期內能源類股受到消息面影響,造成股價回檔修正,但就長期投資角度切入,投資人不妨採分批加碼方式佈局,可分散風險。此外,採原物料及能源產業均衡佈局的投資策略,亦不失為良策。
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