重點摘要

櫃買中心將於民國一百年一月下旬推出債券ETF，以五年、十年及二十年公債為投資標的。

截至2010年11月底，全球共計有366檔債券型ETF，總資產規模達2090億美元，佔全球ETF市占率約為16%；今年以來新增420億美元，年成長率25%。

相較於其他固定收益相關商品，債券ETF有投資便利性高、投資門檻低及報價透明度高等特性，可提供投資人新選擇。

櫃買中心將於明年一月掛牌台灣首檔債券ETF，追?標的為櫃買中心編製的「台灣公債指標指數」。本文將介紹債券ETF 全球市場概況及標的指數介紹，以利投資人了解此新商品。

一、全球債券ETF 市場觀察

債券型ETF 相較其他股票型ETF 起步較晚，2000 年底Barclays 在網路泡沫後推出首檔固定收益ETF，雖然資產規模遠不及股票型ETF，但自2006 年起每年年成長率超過六成，尤其在2008 年金融風暴更有高達70%的成長，截至2010 年11 月底，全球共計有366 檔債券型ETF，總資產規模達2090 億美元，佔全球ETF 市占率約為16%；今年以來資產規模新增420 億美元，成長率為25%。

圖一：全球ETF 資產規模

資料來源：BlackRock ETF Landscape 2010Q3、IBTS 整理

全球債券型ETF 依投資標的資產類型大致可以分為14 種（如表一），依不同存續期間可分為短期（1~3 年），中期（3~7 年）及長期（10 年以上）；依不同發行人可分為中央政府公債、地方債、公司債；另外也有依不同投資目的設計的抗通膨、槓桿型及放空型等。

表一：全球債券型ETF 分類

資料來源： IBTS 整理

二、櫃買中心台灣指標公債指數及預計掛牌之商品規格

台灣指標公債指數編製原則為選取五年、十年、二十年期最新發行之中央政府公債（於發行上櫃掛牌第三個交易日納入，並剔除原對應年期），此三種年期最新發行公債成交量達整體債市交易八成以上，可確保指數之可交易性流動性。以簡單平均法，取債券等殖成交系統之公開報價成交價編製為指數。下表整理了預計推出之商品規格。

表二：櫃買中心預計掛牌之債券ETF規格

資料來源：櫃買中心、寶來投信、IBTS整理

三、債券ETF與其他工具比較

相較於其他固定收益相關商品，債券ETF有投資門檻低、申購手續簡便及報價透明度高的特性，以下整理目前市場上固定收益投資相關商品，包括債券ETF、債券型基金以及小額公債（如表三）。

表三：債券ETF與其他商品比較一覽表

資料來源：中華郵政、投信投顧公會、IBTS整理

四、結語

目前台灣已有11檔上市台股ETF及4檔連結港股陸股等股票型ETF，隨著櫃買中心即將上櫃的債券ETF的推出可為投資人增加固定收益型態的投資工具。