開春以來,低迷已久的上證A股依舊疲弱,連去年漲勢強勁的印度、印尼股市修正幅度也不小,統一亞太基金經理人林鴻益表示,主要原因是短期內中國、印度、印尼及泰國等新興亞洲國家,都面臨通膨升高情勢,資金回流已開發國家股市,不過,預料此情勢將可望於一季內結束,亞洲國家基本面強勁、企業獲利成長的優勢不變,亞股多頭行情尚未結束。
根據彭博資訊統計,上週(1/21當週)外資在亞洲六個新興股市合計賣超7億美元,賣超金額較前一週(1/14當週)的2.6億美元擴大,各國當中只有對台股維持買超態度不變,上週仍買進了4億美元,對台股已是連續9週買超。
林鴻益表示,台灣股票物美價廉、前景看好,是目前最值得增持的標的,在ECFA生效後,兩岸互動交流頻繁,許多台灣傳統產業在中國找到新的發展腹地,後續又將開放陸客自由行,陸客來台消費有利航空及觀光、百貨等產業;而中國的工資上漲風潮有助內需消費穩健成長,台灣中概收成股將長期受惠,此外,工資上漲雖然侵蝕了製造業利潤,卻也使得自動化成為趨勢,台灣的工具機械設備廠商也因此受惠。
林鴻益指出,中國上海A股在2010年的表現僅優於主權債務危機國家如希臘、西班牙等,與經濟強勁成長的狀況大相逕庭,目前中國4%-5%的通貨膨脹率,與中國各地動輒18%以上的工資漲幅相較,對人民生活影響不大,估計在政策緊縮的悲觀情緒消化後,看好半年之內中國股市就會有突出的表現,並帶動亞洲新興股市重啟漲勢。
林鴻益認為,中國多數大型權值股如地產股、金融股等,去年都因政策打壓,股價表現慘淡,然而,若排除政策調控因素,不論與2004年、2005年同樣氣氛低迷時期相較,或與區域內同業做比較,本益比與股價淨值比都偏低,各方面上漲條件俱足,看好金融股極有機會帶領大型股展開反彈行情。
東南亞股市方面,林鴻益建議選股不選市,選擇「低股價基期」或「景氣循環低谷向上」的產業逢低佈局,例如印尼的水泥、南韓的DRAM、印度受惠歐美復甦題材的資訊產業等,今年會有機會表現。
外資今年來在新興亞洲股市買賣超情況
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印度 |
印尼 |
菲律賓 |
南韓 |
台灣 |
泰國 |
亞洲六國 |
1/7當周 |
-10.7 |
-28.8 |
4.3 |
1235.7 |
436.8 |
23.7 |
1661.0 |
1/14當周 |
-687.42 |
-402.893 |
-49.73 |
42.95 |
1282.65 |
-452.33 |
-266.8 |
1/21當周 |
-201.93 |
-107.573 |
-47.51 |
-362.46 |
410.9 |
-394.75 |
-703.3 |
今年以來 |
-900.07 |
-539.227 |
-92.93 |
916.16 |
2130.39 |
-823.39 |
690.9 |
資料來源:Bloomberg,統計至2011/1/21,印度至1/20,單位百萬美元。統一投信整理。
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