OECD對美國今年維持由3.5%上修至3.6%,而明年將降至3.1%較原先預估3.3%為低。並為美國將應該持續升息,當然仍持續關注高油價、美國龐大財政赤字、低儲蓄率、創紀錄的貿易赤字,對於美國經濟的衝擊,美國的就業市場趨緊,經濟無衰退情況,雖然升息己近尾聲,但仍有升息的機率,雖然美國的經濟在今年普遍預估將呈現走緩,但以目前的經濟數字來看,仍呈現相當的穩健成長,預估值在3.3~3.6%之間。
領先指標仍在打底,4月份再度4月份下降0.1%。該指數在3月份時上升0.4%,2月份下降0.4%。同步指數繼2月份增長0.2%、3月份增長0.2%之後,4月份再次增長0.2%。
滯後指數4月份上升0.3%,在3月份時增長0.1%,2月份則沒有變化。4月份在油價等因素下,似乎領先指標仍呈現較為不穩定的走勢,因此,第三季美國的經濟情況可能較預期來得弱,目前,美國生產活動溫和,而核心物價仍有持續走揚的壓力下,未來升息的趨勢不變,因此,美國6月份再次升息的可能性仍高,惟未來升息的空間越趨有限,當然升息多次後美國的經濟表現依然出乎市場預期,亦顯示美國經濟的強韌。依1月份的經濟數字來看,今年可望較去年呈現略為下滑,甚至持平的狀況,研究員預估將小幅降至3.5%之水準。
生產活動穩定成長
因市場商業設備需求帶動,美國4月份工業生產成長上升0.8%,高於分析師預測的0.4%;產能利用率由3月的81.4%提高至81.9%,是2000年7月以來最高點,年增率也上升到3.6%的水準。製造業4月份的生產成長0.7%。
美國工業生產指數在去年9月10月因颶風影響而走低後回升,在3%上下數月之久,油價的衝擊似乎未擴大,由於商業需求強勁,使得美國的工業生產持續成長,其年增率大幅由上月3.8%上升到4.7%,創下2000年以來最大增幅,生產活動己呈現穩定回升,配合領先指標的走向,領先指標己落底,美國的生產活動可望在持續成長。
耐久財訂單部分,4月減少4.8%,減幅為今年1月以來最大。3月經過修正後則增加6.6%。扣除交通運輸設備,當月耐久財訂單也大幅減少1.1%,遠低於預期。企業獲利好轉,是企業主管擴大投資意願增溫的主要推手。事實上,生產設備的更新與工廠產能的擴充,也是為了解決全球好轉、市場需求擴大之後的庫存遞減情況。
美國耐久財訂單以年增率來看呈現緩步成長,速度除在1~2月較為放緩外,近半年都呈現2位數以上之成長,顯示其耐久財訂單回升中,美國耐久財訂單看法仍持正面,美國持續的商業設備投資可望持續帶動今年的經濟成長。美國耐久財訂單及工業生產指數的走勢來看,美國的耐久財訂單會領先工業生產指數1~3個月,目前耐久財訂單年增率在近幾月己擺脫下降趨勢,只是回升情況似乎因原物料快速揚升而再度減慢,配合領先指標1月落底,預料仍將生產活動走緩,只是整體的表現仍維持穩健。
房地產市場降溫
美國4月底的待售房屋有56萬5000戶,為有史以來最多。需要5.8個月才能去化。3月是6個月。不過,美國4月新屋銷售增加4.9%,自3月下修後的年率114.2萬戶增至119.8萬戶。高於市場預估113.5萬戶,但3月新屋銷售則大幅向下修正。
美國新屋銷售數字上揚,但待售房屋上揚,房地產的數字呈現多空分岐,不過,就美國近期公佈的各項房地產數字其降溫的情況依然不變,只因為美國的就業情況良好而所得成長,為房市提供的支撐,使得房屋市場下滑的情況不如市場預期來的嚴重。在數字方面,四月份的房屋開工率降低1年半來的新低,而美國國家建築開發業協會公佈5月份房市指數為45,創下1995年6月以來新低,且己為連續第七個月下滑,主要是因貸款的利率攀升,購屋能力相對下滑以及投資需求減少。此外,該數字也是2001年11月來首度跌破50,跌破榮景值。美國房地產經紀協會,第一季獨棟住宅和住宅辦公綜合大廈重售屋銷售下滑1.5%。獨棟住宅中價較去年同期上漲10%,是一年來最小漲幅,在波士頓和辛辛那提等城市甚至下跌。
美國房地產投資占國內生產毛額的比重是50年來最高的水準,2005年Q2占了9.7%。據預計美國房地產的泡沬大概將近15%,雖然美國房地產價格在近期開始走低,而銷售也走弱,但房地產價格僅是緩步走低,仍處於穩定的狀況,無崩跌的可能,只是由於美國升息近尾聲,資金開始流出美國,使得柏南克表示美國舠市場冷卻己相當明顯。
根據美國房屋扺押貸款提供商FANNIE
MAE(FNM)預計,2006年美國屋銷售量將下滑10%,而貨款購房將下滑2.3%,顯然房屋市場高峰己過。美國的房屋銷售情況下滑,惟其泡沬化的可能性不高,主要是美國的消費活動在就業及所得成長之後,逐漸回升,可望支撐其持續降溫的市場,維持一定買氣。
由於美國經濟強勁,柏南克也傾向房地產軟著陸,美國前後兩任的聯準會主席同時看衰美國房地產市場,認為五年熱潮結束,惟降溫情況溫和,不致發生崩跌的情況。美國房市對其經濟成長的推動貢獻度高達50%,因此,美國整體的經濟情況也將跟著降溫,其他的經濟活動能否支撐美國經濟值得觀察,而美國的另一大龍頭產業,汽車工業也有減弱情況,使得市場擔心美國未來的經濟動能。
美國就業市場走緩
美國4月非農就業人數增加13.8萬人,低於市場預估之20萬,3月修正後則
20萬人,數字為六個月來最少,失業率4.7%與3月相當。而平均時薪為16.61美元較3月成長0.5%,年增率則達到3.4%,4月份就業人數不如預期主要是零售業的工作人數減少,而製造業增加創下2年新高。2005年美國共增加了201.9萬的就業機會,低於2004年219.4萬人。
美國失業率的平均水準己由去年5.4~5.6%之間,目前平均已降至4.7%~5%,失業率有緩慢減少的情況,就業市場己明顯改善,雖然市場對於就業情況持續樂觀,只是就業人數連續二個月呈現下滑,而薪資上揚但就業未同步成長,容易引發通膨疑慮,後續值得留意。
ISM服務業指數由54.6回至56.5,ISM指數中就業由52.5上升至55.8,而芝加哥採購經理人指數中就業指數則由55.6降至47.2,整體的就業情況仍持續加溫中,也由於就業的回升3月個人所得月增率0.8%,呈現連續四個月走揚,個人消費支出3
月也成長了0.6%,兩者都持續成長,雖然就業指數互有消漲,但持續維手持在50以上的榮景值,就業持續好轉,整體的所得及消費狀況加溫。
預估美國今年的失業狀況可望持續降低,但由於美國經濟今年走緩的速度將較為明顯,美國房地產市場己出現降溫,勢必使得就業狀況下滑,惟整體狀況穩定,屬健康的經濟表現。且最重要的是,工作時數增加,而薪資所得也呈現上升的情況,預料美國的消費活動也可望有加溫效果。
美國聯準會--升息可能性仍高
美國4月份消費者物價指數成長0.6%,較市場預期0.5%為高,3月成長0.4%,主要由原物料及服務業,天然氣租金等多項產品價格走揚。而核心消費者物價指數成長0.3%,較市場預期0.2%為高,4月份年增率則為3.5%,較2005年3.4%為高,而核心物價指數年增率在4月成長2.3%,1~4月成長成長2.2%。
受到國際原物料及能源價格影響,使得美國消費者物價指數指數呈現走揚,若以年增率來看也持續在3%以上,尤其是核心物價指數年增率己由1月的2.1%上升到2.3%,持續呈現走揚,顯示美國的物價確實持續成長壓力,因此,美國升息的可能性仍高,美國的經濟成長,工業生產成長0.6%,而產能利率用創下四年來新高,顯示生產活動穩定,因此升息抑制物價的可能性亦升高,近期美國美元也呈現大幅貶值的情況,更將加深進口通膨的可能。
美國消費物價指數,與生產者物價指數兩者的年增率都一直維持在3%,而且長達一年以上的時間,4月份消費者物價指數年增率3.5%依然維持在3%以上,只是成長的幅度不如去年,維持平均水準,算是溫和成長,美國的通貨膨脹控制得宜,但原油的供應始終不穩定,使得油價再度攀高,而美國的經濟表現也屬穩健。
由於美國聯準會決策官員認為升息可能已近尾聲,更有部份官員擔憂緊縮信用有過度的風險,然而物價指數攀升,也代表了美國的物價情況仍有持續走揚的可能,雖然美國升息己接近尾聲,但由於物價再度攀升6月再度升息的機會提高,只是本波的升息目標在5.25%,而明年再升息的可能性則大幅降低,升息循環可望在上半年結束。
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