重點摘要
本季權證市場發行檔數較上季略低,主因為二月權證發行受一月台股大跌及農曆春節長假的影響,發行檔數較少。
本季權證發行以傳產類股為連結標的比例較上季增加7.25%,主因受總統大選兩岸開放政策題材激勵,傳產類股表現相對強勢,連結標的亦以相關題材如資產、營建、觀光、直航概念個股為多數。
一、市場發行概況
因二月受一月大盤指數下跌(一月底大盤指數收7521.13點)及農曆春節長假的影響,權證發行檔數較過去月份為少,但在農曆年後新台幣大幅升值及三月總統大選題材影響下,台股表現相對國際股市強勁(3/21大盤指數收8524.99點),三月權證市場恢復過往發行熱度,統計97年第一季(至97年3月21日止)市場權證發行檔數共發行1,041檔(如圖一),發行檔數較上季略少,目前市場權證流通檔數共2,610檔。
圖一:歷年權證市場發行概況
資料來源:IBTSIC整理
依券商發行檔數及金額排名整理如表一。統計本季總共有25家券商發行,總發行金額為278.34億元,平均每檔發行金額為26,738仟元。以發行檔數排名,券商發行檔數前五名名單與前一季相同,僅在順序上略有調整,本季依發行檔數多寡順序排名為永豐金證、元大證、中信證、寶來證及元富證。
二、權證之類型及連結標的
本季各家券商所發行之1,041檔權證分別依發行市場別、認售購別、履約時點別及履約價條件別分類表示如圖二至圖五。
以發行市場別分類(如圖二),上市權證共發行894檔(佔比85.8%),上櫃權證共發行147檔(佔比14.2%)。以認售購別區分(如圖三),認購權證共發行1,019檔(佔比97.9%),認售權證共發行22檔(佔比2.1%)。若以履約時點分類(如圖四),歐式權證檔數共181檔(佔比17.4%),佔比較上季增加5.0%,美式權證則為860檔(佔比82.6%)。市場權證依履約價條件分類可分為重設型、重設上限型及一般型(如圖五),目前主要類型為重設型權證共923檔(佔比88.6%),一般型權證發行35檔(佔比3.4%)、重設上限型權證發行83檔(佔比8.0%);本季重設上限型權證較上季成長了39檔,發行券商則新增工銀證,共3家券商發行上限型權證(原本2家為金鼎證及統一證)。上限型權證特點為當遇標的證券收盤價達上限價時,當日視為該權證最後交易日,並於次二營業日到期自動現金結算。
表一:券商發行權證檔數及金額一覽表(97/1/1~97/3/21)
資料來源:IBTSIC整理
表二:本季權證連結標的類股一覽表(97/1/1~ 97/3/21)
資料來源:IBTSIC整理
以連結標的類股區分(見表二),指數型基金為標的之權證共4檔,所連結的標的皆為台灣50,餘1,037檔皆連結至個股,其中連結至電子類股共610檔、佔比為58.60%;連結至傳產類股共338檔、佔比32.47%;連結至金融類股則有89檔、佔比為8.55%。
傳產類股本季在總統大選兩岸政策開放題材發酵下表現較電子類股強勢,權證連結至傳產類股的比例亦較上一季增加7.25%,連結標的集中在運輸、塑膠及營建類股。以個股來看,主要仍以受惠於大選題材的資產、觀光、直航等概念股發行檔數較多,例如兩岸直航題材的長榮航有17檔次權證發行;資產題材如台肥、農林各有15檔次及9檔次的權證發行,電子類股的大同因在台北市擁有多處精華地段,也有10檔次權證發行;另外觀光類股可發行標的只有國賓一檔亦有9檔次權證發行。
金融類股則在兩岸金融政策鬆綁題材激勵下,具內需商用不動產看漲題材的國泰金有11檔次發行、具登陸題材的富邦金有10檔次權證發行。
電子類股本季因受台幣升值以及美國景氣混沌未明的影響,股價表現相對弱勢,權證連結電子類股標的佔比較上季減少8.36%,連結標的主要集中在半導體、光電、電腦及周邊設備等類股。以個股來看,大型權值股聯發科有15檔次發行,另外太陽能股如合晶、中美晶受國際油價飆漲帶動太陽能產業景氣影響,各有10檔及9檔次權證發行。受惠行動上網商機,手機硬體業者宏達電有12檔次權證發行,觸控式螢幕業者勝華有16檔次發行、觸控IC面板廠義隆電有13檔次發行、生產手機機殼業者可成則有11檔權證發行。其他如電腦及周邊設備類股則是以佳世達及華碩分別為16檔次及11檔次權證發行為較多;面板股如奇美電、華映、友達、群創、彩晶等各有10多檔權證發行。
三、小結
本季權證發行在連結標的結構上有些微變化,因受大選題材影響,傳產類股漲幅相對較高、連結傳產類股標的權證比例亦隨之增高;而電子類股股價雖表現較為弱勢,整體連結電子類股標的權證比例較上季減少,但部分題材個股發行檔次仍有10幾檔之多。
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