三月初中國大陸股市突如其來重挫,引發全球股市大幅修正,也讓投資人信心備受打擊,不過美國運通銀行首席策略分析師盧卡•布蘭比拉(Luca Brambilla)卻認為,這一波全球股市修正屬於自然技術修正,2007年股票市場表現還是不錯的一年。
三月全球股災,經過急速調整之後,美國運通基金觀察到不少市場的股票投資價值浮現,建議長線投資人持續留在市場,策略性投資人等到市場修正穩定之後,伺機進場佈局。第二季全球股市表現方面,美國運通銀行首席策略分析師盧卡•布蘭比拉認為,由於日本獲利成長性應該高過美國和歐洲,所以他看好日本股市今年的表現,新興亞洲大部分國家內需強勁,股市表現也不至於太差,至於拉丁美洲區域,他則是最看好巴西和墨西哥市場。
除了趁著市場修正之際,佈局股市之外,美國運通基金團隊也認為這個時候也是進軍新興市場債券的好時機。受到全球股災影響,新興市場也受傷不清,有一些資金撤出市場,當紅的新興市場債券因此價格下滑,原本一直居高不下的債券價格,終於等到買點介入。美國運通全球高收益歐元債券基金,結合新興市場債與高收益債兩大特色,而首席經理人凱文•寇克萊亞(Kevin Colglazier)就認為,趁著新興市場債券價格下滑,建議從基本面改善的國家著手佈局,例如巴西和俄羅斯,但是基本面弱,或是因為原物料飆漲,造成熱錢積極湧入的國家,如委內瑞拉風險偏高,不宜介入。
至於高收益債部分,由於最近美國次級抵押貸款市場(sub-prime mortgage)違約率增加,導致美國房市雪上加霜,甚至也影響高收益債表現,不過美國運通基金團隊對高收益債展望仍持正面看法。美國運通基金團隊表示,高收益債其中一個最大的風險在於美國經濟衰退或是全球經濟驟降,但是從各項經濟數據看來,美國經濟雖然走緩,但是不至於衰退。另外除了美國之外,歐洲和亞洲國家企業成長持續樂觀,再加上歷經市場訓練,企業現金部位提高,目前資產負債表和獲利基本面很健康,投資風險不大,預計東歐國家的高收益債表現,將勝過美國。
高收益債券具有債券與股票混合資產屬性、對利率敏感程度較低,以及波動程度比股市低,當股市下滑時,高收益債券反而具有風險分散效果,只要有專業的經營團隊把關高收益債的債信,對追求較低波動率的投資人來說,高收益債基金不失一好的投資標的。
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