經濟數據偏弱 美歐股市回檔修正

美國公布4月份零售銷售數據較3月份衰退0.4%，連續2個月呈現下滑趨勢且明顯低於預期，顯示消費者支出並不如預期強勁。美股上週呈現漲多拉回的局面，主要由於上週公布的經濟數據偏弱，遭遇獲利了結賣壓，道瓊工業指數上週下跌3.57%，S&P 500指數則下跌4.99%。

歐元區第一季GDP年增率由前期的-1.5%大幅滑落至-4.6%，創史上最大衰退幅度，季增率亦由前期的-1.6%降至-2.5%；其中歐元區最大經濟體德國第一季GDP年增率更急遽衰退6.9%。歐元區3月份工業生產較去年同期減少20.2%，下降幅度亦為1990年指數編纂以來之最。在經濟數據顯示歐元區經濟成長疲弱的情況下，道瓊泛歐600指數上週回檔3.15%，惟目前股市受經濟基本面的影響程度已較低。

由於中國4月份原油進口量較去年同期增加13.6%，在市場預期中國有意進口戰備儲油下，西德州原油期貨價格一度上漲至半年來新高的60.08元；但是隨著石油輸出國家組織(OPEC)、美國能源資訊局(EIA)、國際能源總署(IEA)在上週同步調降今年全球原油需求，加以5月13日OPEC公布的報告中顯示可能有成員國違反減產協定，使產量超過配額，在OPEC減產協議可能破局的預期下，國際油價上週下跌3.91%，收於56.34美元。

《亞洲市場分析》

亞股拉回整理 累積後勢上攻能量

亞洲MSCI指數(除日本以外)上週下跌-2.94% ，其中跌幅最大的為新加坡-4.4%及澳洲-4.27%，但泰國股市卻逆勢上漲1.17%，主要是由石化類股領漲，單週漲幅即達13.10%，

南韓公佈失業率維持在3.7%，為2005年以來新高，就業人口較去年同期下滑188,000人，全球景氣及需求的轉弱是這波失業率短期無法減少的原因，但由近期經濟數據來看，韓國對食品、化妝品及奢侈品的消費力反而逆勢成長，3大百貨公司平均皆有約2.8%的成長，反倒是折價商店成長幅度只有0.1%。一般認為韓國現階段利率處於低檔，有助民眾釋出消費力，對韓國經濟成長將有助益。

近期外資對亞股買超放緩，股市拉回修正機率增加，但即使股市回檔修正，仍有前波低點支撐。亞股經過良性整理後反而有助指數築底，為後勢蓄積上攻能量。且中國、印度等亞洲大國領先指標已率先出現回穩，在政府財政與金融環境相對穩健的支撐下，亞洲仍具上漲潛力。

《台股市場分析》

量縮整理 沉墊籌碼 台股可望再攻堅

上週外資轉買為賣，加上融資餘額大幅增加，台股雖有MSCI調升台股權重利多，指數一度拉回跌破十年線及10日線，15日在金融類股整併題材發酵、中國電腦下鄉第二波獲選名單出爐及國有土地高價標出等利多下激勵下，指數開高走高順利收復10日線及十年線，收在6489.09點，週線小跌94.78點。

14日MSCI公佈最新季度調整，不但如市場預期獲得調升，台股更堪稱為最大贏家，在MSCI亞洲 (不含日本)指數的權重增加1%至17.9%，高於市場預估的0.5-0.8%，權重升幅為6.17%。這一次MSCI調升台股權重升幅為全球最高，新增的22擋成分股以兩岸概念股、觸控面板相關及中小型股為主，值得後續追蹤。

台股短線因漲多，外資站在賣方，上週調節360億元，籌碼流向散戶，融資餘額在4/30-5/15日之間增幅達19.02%，與指數漲幅相當，短期籌碼需要適度沉澱，預期指數將在10年線附近200點上下震盪整理。MSCI調升台股權重屬長多題材，資金行情可望持續發酵，台股量縮價穩後，仍有機會上攻7000點，類股部份以中小型股較有表現空間，惟大盤往上攻堅仍須仰賴權值股，因此建議投資人可逢低佈局金融、資產營建及產業龍頭股。