美國聯邦準備理事會(FED)主席葛林斯班周二發表演說指出,市場力量將減緩油價趨緩的衝擊,此話一出,原油價格下滑,美股、歐股也收紅,先機投顧認為,第二季的油價有機會回落到每桶五十美元以下,有四大觀察指標將會是左右油價的參考因素。
第一個指標當然就是中國大陸的需求變化。先機投顧總經理王炳龍認為,去年以來的原油價格飆翻天,中國大陸的需求大幅成長是主因,然而,中國大陸近來積極地採取一些經濟降溫的措施,特別是壓抑房地產的動作更是明顯,而外界也一直預期中國第二季可能還是會升息,甚至有進一步的宏觀調控措施,若是這些經濟降溫的動性奏效,原油的需求也會跟著下降,也將使得油價回軟。
第二個指標則是產油國家的供給。OPEC已經宣布在未來的三季,將會增產原油50萬到80萬桶不等,這也將會使得緊繃的供需情形得到紓緩,再加上美國近兩周的原油庫存增加,只要產油地區沒有發生非經濟的不利因素,在供給面足夠的情況下,油價可望回跌。
至於第三個指標則是用油淡季的來臨。先機投顧總經理王炳龍指出,第一季全球天候的異常,也直接造成用油量激增,讓油價居高不下,不過,隨著夏季的來臨,季節性的用油高峰也將過去,這也有可能形成油價回跌的一股力量。
先機投顧總經理王炳龍表示,事實上,去年以來的高油價,除了中國大陸的需求是「推手」,另外就是投機熱錢也在期貨市場「參一腳」,這些熱錢從油價升至每桶40美元開始就積極在油價上推波助瀾,然而,在油價逼近60美元之際,這些熱錢也開始有明顯獲利了結的現象,另外,一些能源基金的資金也暫時停兵,這也是油價可能回跌的一個觀察指標。
根據歷史經驗顯示,油價每每突破整數關卡價位後,股市都能利空出盡、否極泰來(請參考表一),因此我們對於油價除了保持一定謹慎態度外,無須過度恐慌反應,以免錯失投資先機。
表一:過去西德州原油期貨漲破整數關卡價位後兩個月,主要指數漲幅表現穩健
油價漲破的關卡價位 |
突破日期 |
史坦普五百指數 |
道瓊工業指數 |
MSCI世界指數 |
40 |
2004/7/13 |
1.29 |
1.09 |
0.91 |
50 |
2004/9/30 |
5.64 |
3.91 |
7.90 |
50 |
2005/2/28 |
-1.69 |
-2.70 |
-2.05 |
55 |
2004/10/21 |
9.30 |
9.47 |
9.38 |
55 |
2005/3/31 |
0.08 |
-0.41 |
-0.16 |
資料來源:Bloomberg,期間若不滿兩個月,資料截至2005年4月5日,先機投顧整理
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