台股在這兩週呈現大幅下挫走勢,在前波高點及十年線間箱型整理,不過多數個股權証都已跌到深度價外,在立院會期13日結束前公會希望可以通過溯及既往的權証課稅政策[92共識],因此目前是持續罷發權証中,不過已有很多券商表達反對的意見,且看新任財長上台後是否有變化。目前可以觀察得知近來權証的規模變小了,以前動輒發到2億元以上的規模,目前因應盤勢難以操作,發行人都自動縮減規模因應,目前最大規模都控制在9000萬以內,且發行張數都不超過2萬張,另一特點是發行波動率也變低了,以面板為例,以往動輒95%以上的發行波動率已不復見,最大已經不會超過70%了。
近期發行權証的策略來看,由於選股不易,多是由大型券商或是可發行檔數較多者平均散在各產業個股,且發行波動率與近期發行相較幾乎都是最低值,以面板股為例,都已經不超過60%,像以往波動較大的中環及微星等幾乎都不到50%,與以往動輒70%以上不可同日而語。
以2005年發行金額來看,元大以72億元發行180檔居第一,中信發行27.3億元位居第二發行19檔,台証以26.8億元位居第三位發行71檔權證。
若以發行檔數來統計則如下表:
發行券商 |
發行金額﹝千萬元﹞ |
元大 |
720 |
中信 |
273 |
台証 |
268 |
金鼎 |
263 |
富邦 |
219 |
信證 |
186 |
群益 |
160 |
亞東 |
139 |
寶來 |
132 |
一銀 |
119 |
目前若以02/22日收盤價計算目前部分權證市場資料如下表,以下將市場上的權證以發行波動率減去隱含波動率作排序,然後扣除深度價內外、接近到期日、隱含波動率不合理及成交量過低者,可以在市價低於內含價值或隱含波動率明顯偏低時介入。部分標的股表現強勢的權證似乎價格反映的較為緩慢,造成隱含波動率偏低,若在合理的範圍內,若現股持續上漲,相關權證是不錯的投資標的。
觀察下表,部分個股由於近期波動較大及為市場看好,可以逢低酌接。
代號 |
名稱 |
標的 |
履約價 |
行使
比例 |
標的 股價 |
權證市價 |
隱含波動率 |
價內外程度 |
03605 |
日盛68 |
中 鋼 |
28.65 |
0.1 |
28.7 |
0.18 |
20.56% |
0.17% |
03583 |
金鼎37 |
第一金 |
23.47 |
1.0 |
24.8 |
1.80 |
21.19% |
5.67% |
03642 |
寶來97 |
兆豐金 |
28.66 |
1.0 |
24.4 |
0.11 |
23.29% |
-14.86% |
03616 |
工銀35 |
華南金 |
24.30 |
1.0 |
22.85 |
0.70 |
24.37% |
-5.97% |
03716 |
元京F1 |
台 泥 |
25.19 |
1.0 |
24.6 |
1.26 |
24.73% |
-2.34% |
03304 |
日盛61 |
台 塑 |
55.99 |
0.1 |
51.1 |
0.23 |
26.85% |
-8.73% |
03587 |
大華73 |
國泰金 |
65.34 |
0.1 |
61.6 |
0.16 |
27.26% |
-5.72% |
03671 |
元京E2 |
南 亞 |
44.39 |
1.0 |
46.0 |
3.67 |
27.50% |
3.63% |
03701 |
中信C2 |
台新金 |
21.30 |
1.0 |
19.8 |
0.79 |
29.07% |
-7.04% |
|