美國次級房貸問題所引發的全球股市修正幅度約達一成左右,市場風險趨避意識明顯升高,但整體而言,英商寶源投顧認為美國次級房貸問題仍在美國以及其他國家的可控制範圍之內,加上新興市場經濟成長依然穩健,此次全球市場拉回反而提供良好進場機會,尤其新興亞股在九月美國返校旺季即將來臨、北京奧運題材升溫等利多,可望再度吸引內外資再度進場,值得逢低分批承接。
近期外資調節亞股規模大 本土資金卻趁勢買進
外資近期調節新興亞股,尤其台股為甚,但本土資金卻逆勢買進,上週南韓本土資金買超21億美元創下新高,泰國當地投資人亦是呈現買超的狀況,印度的本土基金也創下14個月來買超新高。因此,即使外資短線出走,但在本土資金逢低承接的動作下,使得亞股波動的幅度也相對較低;根據彭博統計自7/20至8/03為止,MSCI新興亞洲指數下跌5.19%, MSCI 拉丁美洲指數下跌8.25%,MSCI新興東歐指數下跌5.27%。
亞洲金融業受次級房貸影響低
寶源投顧認為,美國次級房貸問題對於亞洲金融業影響程度預期有限。根據花旗環球證券報告,亞洲金融業投資 CDO(抵押債權憑證)的比重相對較低,以台灣壽險業為例,
假設CDO投資損失佔投資組合20%,那麼對於淨值的損失則約為1.5%~7%,應屬業者可控制的範圍。南韓銀行業以Woori *銀行CDO投資比重為最高,即使損失20%,亦僅佔淨值的0.7%,至於亞洲其他國家香港、中國、印度、馬來西亞或印尼,投資於CDO或其他證券化產品的比重更低。故在美國政府可望出面解決次級房貸問題,且亞洲金融業投資程度有限下,亞洲金融類股經歷短線修正後已開始止跌回穩。
*僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議
逢低可開始分批承接新興亞股
英商寶源亞洲股票投資長Robin Parbrook表示,次級房貸事件仍屬美國問題,不致於大幅改變新興亞洲良好的基本面。
他認為,亞洲企業財務佳、現金多、股息配發率提高,在台、韓、港等股市的近期修正後,股價更趨合理,配合第四季旺季效應以及提前反應的北京奧運題材下,亞洲外資與內資可望再度進場,逢低分批加碼仍是較佳的布局策略。
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