美國相對正面的消息提供高貝他值貨幣支撐,如土耳其里拉
上個月看到歐洲總體經濟數據呈現進一步的惡化,如德國GDP季增率為-0.2%,數字令人相當失望;消費者信心也再次轉弱。目前看來,未來歐洲經濟成長將會面臨非常嚴峻的考驗。歐洲日益惡化的經濟數據對於歐元及周邊新興東歐貨幣造成相當大的壓力(捷克克朗下跌3.55%、匈牙利福林下跌1.14%、波蘭茲羅堤下跌3.84%、羅馬尼亞列伊下跌0.5%)。美國則剛好相反,由於基本面數據較預期為佳,因此美國的股票市場表現是超越了歐洲。美國相對正面的消息也提供高貝他值貨幣支撐,如土耳其里拉。
基金適時減碼中歐三國貨幣以及加碼土耳其里拉,使得其表現超越了指標
基金目前表現仍相當穩定,不過歐洲經濟數據表現的確令人擔憂,其中中歐三國貨幣和羅馬尼亞列伊損失較大。土耳其里拉表現依舊強勁(上漲4.4%)。土耳其資產表現持續受惠於上個月憲法法院裁決的激勵,而石油價格的滑落似乎也提供了相當的支撐(土耳其為主要石油進口國)。由於基金適時減碼中歐三國貨幣以及加碼土耳其里拉,使得其表現超越了指標。
然而不能忽視新興歐洲將會受到歐洲日益惡化的經濟局勢所影響
目前對於新興市場的看法仍然相當正面。美國經濟正歷經艱困的時刻,但相信最嚴重的情況在今年底前會結束。事實上若美國經濟能夠避免硬著陸,將會提供全球投資環境的相當支撐。然而不能忽視新興歐洲將會受到歐洲日益惡化的經濟局勢所影響。特別是一些嚴重依賴歐元區出口的國家,如捷克和匈牙利將會面臨相當壓力。
長期來看將持續減持中歐4國的貨幣,並加碼羅馬尼亞、土耳其和俄羅斯
上個月仍維持高風險策略。短期而言連續第二個月減碼波蘭部位(-7%),同時增持捷克(1%)、匈牙利(1%)、俄羅斯(2.5%)以及土耳其(2%)部位。儘管相當看好波蘭的基本面,不過認為波蘭茲羅提目前有被高估之嫌。有鑑於目前經濟趨緩和中央銀行即將結束貨幣緊縮週期,對於新興東歐貨幣而言將會有下跌的風險。長期來看將持續減持中歐4國的貨幣,並加碼羅馬尼亞、土耳其和俄羅斯。
KBC新興歐洲債券基金成立至今基金走勢圖
三個月 |
六個月 |
一年 |
二年 |
三年 |
3年標準差 |
4.11 |
8.19 |
18.39 |
40.51 |
44.32 |
7.96 |
資料來源:晨星資訊/資料截至2008/08/31/新台幣計價累積報酬率
|