近期美國股市回春,牽動美元走強之外,也讓油價低頭,更進一步讓飽受通膨之苦的新興亞洲股市回溫,究竟這一波美國反彈契機,投資人該投資什麼,施羅德美國小型公司與美國中小型股票基金經理人珍妮瓊斯表示,想要長期介入美股的投資人,不妨選擇較不受景氣循環的中小型股票,至於類股選擇方面,珍妮瓊斯建議減碼金融股與非民生必需類股,加碼油價關聯性較低的天然氣類股。
儘管美股出現反彈跡象,但是整體而言,美國整體經濟基本面仍未轉佳,以美國公佈的今年第二季經濟成長率來看,二季經濟成長率初值為1.9%,雖然較第一季的0.9%為佳,不過卻比市場預估值來得低,而第二季1.9%的成長率,是在美國退稅政策開始實施後,加上先前美元走弱對經濟成長助益之下所產生的結果,如果扣掉貿易對經濟成長的貢獻,實際上,美國第二季的經濟成長率只有 -0.5%,顯示美國仍持續面對經濟已經步入衰退的窘境。
除了經濟低迷外,美國企業的獲利狀況也呈現衰退。截至今年7月底,統計已公佈的標準普爾500大企業之獲利成長率,較去年下滑21%,其中以金融股的獲利狀況最差,成長率下滑了87%,遠較分析師原先預期的- 60% 來得差,而能源類股的獲利則在高油價的加持下,已公佈的能源公司第二季獲利成長15%。
施羅德美國小型公司與美國中小型股票基金經理人珍妮瓊斯分析,從聯邦基金利率期貨合約交易來看,聯準會九月份可能升息的機率,已經從一個月前的51% 降低至30.2%,可見美國政府除了面臨通膨的壓力之外,還得遷就低迷經濟與企業獲利不佳的事實,預料聯準會近期不敢貿然升息,以免對經濟產生更大的衝擊。
施羅德美國小型公司暨美國中小型股票基金經理人珍妮瓊斯認為,現階段市場對於美國企業的成長預期顯得過度樂觀,投資人選擇投資美股的時候,還是要謹慎選股,在類股布局方面,珍妮瓊斯認為,美國消費者背負沉重的負債壓力,加上高油價的影響,使得整體消費面受到衝擊,連帶影響非民生必需類股的獲利,因此建議減持非民生必需類股。另外珍妮瓊斯預期美國的信貸危機對金融股的威脅,將由大型金融股移轉至小型金融股,且區域性金融公司的獲利將受到房貸虧損的拖累,她也減碼金融服務類股。
至於加碼的類股,施羅德美國小型公司暨美國中小型股票基金經理人珍妮瓊斯則看好天然氣類股,因為天然氣類股與油價連動性較低,再加上美國的電廠目前逐漸利用天然氣發電,使得天然氣類股成為少數油價下跌之際,仍具有投資價值潛力的族群。
整體而言,施羅德投顧建議,想要進場投資美股的投資人,可以透過美國中型與小型股基金介入,由於美國中、小型股所提供的長期年化報酬率優於大型股,且中、小型公司存在許多具利基性產品或較不受景氣循環影響的個股,適合美股投資人長期布局。
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