黃金作為財富與價值的代表已有數千年的歷史,但是作為現代投資管道卻僅有短短40年的時間。隨著近年來全球原物料能源價格不斷攀升與政治地緣風險升高影響,國際金價也跟著水漲船高,最高紀錄曾高達每盎司800美元。不過,近期的國際原油價格回跌至70美元水平,拖累了黃金的走勢,在投機性拋售與套利清盤的壓力之下,其價格因之下跌至每盎司626美元水平。
遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇穀和表示,黃金的走勢不能單靠消費需求來決定,目前左右黃金走勢的因素是美元與原油價格,而基於中東地區緊張情勢,累計今年以來金價已經上漲約21%。由於黃金與一般金屬商品不同,它既屬商品又屬貨幣資產。也因其表現與其他資產以及主要經濟指標獨立,而在資產配置中扮演重要的角色。
在投資組合績效中,具有穩定的作用
根據近期的研究顯示,傳統的投資方式(例如債券和股票)經常在市場遭遇壓力和不穩定的期間內遭遇虧損。然而,即便只是投資一小部分的黃金,也能在金融市場波動時,為投資組合績效帶來相當程度的改進。(圖一)
圖一:周報酬率之相關係數:股市指數與黃金(單位:美元)
資料來源:World Gold Council
下圖(圖二)為2002-2006年1月底間,黃金價格波動性與布蘭特石油和S&P500指數的比較,圖表顯示黃金價格的波動性,就如同藍籌股對S&P500指數的影響。由此可知,當市場波動性增加時,常會助長黃金價格之漲勢。
圖二:2002-2006年1月底,黃金價格波動性與布蘭特石油和S&P500指數的比較
資料來源:World Gold Council
黃金成為投資工具之一
在對沖基金及私人股票基金中,未來很可能將重新檢視黃金,商品,木材及林業,美術和收藏品的投資價值。因此投資人應其特殊需求,仔細考慮這些可供投資的商品。儘管黃金的投資報酬率相對股市較低,但其提供之高流通性和“separate currency”的多元化特性仍不可忽視。
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