2000年5月,艾絲莎在印度首都新德里誕生,在她成為印度第10億人口的當天,印度另外有其他四萬二千個嬰兒出生。根據聯合國2005年公佈的最新全球人口報告,印度將在2030年前超越中國,成為全球人口最多的國家。報告也預測,印度人口將在2050年以前達到近十六億的人口。(資料來源:Ministry of Home Affairs,Government of India)
印度,這個古老又謎樣的國度,如今正如春蠶破繭般的憑藉著全球第二的人口內需動力,以其軟體產業與語言優勢,逐漸成為全球「外包中心」的趨勢下,顯現長期投資價值,成為外資的新樂園。富達國際(Fidelity International)亞太投資策略分析師Maria Abbonizio表示,俄羅斯的發展靠的是原物料,而印度卻是完全不同的內需題材,外資看印度的投資潛力是長期的,是由內需所帶動的經濟成長模式。
長期觀察印度市場的Maria Abbonizio說,印度長期的投資機會相當樂觀,主要因素在於其人口結構、龐大勞動力等內需推動的經濟成長機會,如此一來,印度股市與全球的連動性將會縮減,甚至印度全力發展的全球外包中心,反而在西方國家景氣走緩、企業縮減成本之際,能更有利地吸引歐美企業到印度投資,以節省成本開支。
1992年印度股市開放外人投資以來,直到2002年都處於蟄伏階段,2003年開始啟動,2006年以原幣計價的MSCI印度指數漲幅逾五成,Maria Abbonizio認為,推升印度股市的基本因素,包括:持續擴張的內需消費、基礎建設資本投入與全球化所帶來的商機。印度的基本條件提供了當地企業持續成長的機會,但Maria Abbonizio提醒投資人,沒有任何一個股市是只漲不跌的,投資印度的著眼點應是其長期的經濟成長潛力。
Maria Abbonizio認為,長期投資印度股市獲得極佳的報酬機會是很濃厚的,遇到市場修正都是逢低進場的好機會。例如,今年一月印度股市修正,就立刻吸引新資金進場,2006年5月時的全球股市修正,印度股市雖然也同樣重跌,但隨即漲回,並在年底再創歷史新高就是很好的例子。
經濟成長是推升股市的原動力,根據Fidelity International的資料顯示,印度2006年與07年的預估經濟成長率都有8%,Maria Abbonizio分析指出,能維持8%的經濟成長率,印度靠的是強大的製造與服務業的輸出,但值得注意的是,印度2007年的外貿赤字預估將達到187億美元,主要是進口需求強大且油價上漲所致。
外貿赤字並未影響印度股市的漲勢,Maria Abbonizio說,印度股市與台股最大的不同是,印度股市是外資的天下。根據Deutsche Bank今年初的數據顯示,2006年外資進入印度股市將達到79.5億美元,而自1992年開放外資以來,外資總計投入印度股市的資金達到了487億美元。印度股市為外資所左右的原因在於印度人對黃金的偏好,以及多數人仍習慣把錢放在銀行。
若細分印度去年高達51%的股市漲幅(原幣計價的MSCI印度指數),不難發現上漲最多的類股是能源類股,全年漲幅高達81.7%,但是到2006年下半年能源類股的表現就不理想了,反而是電信服務業以74.9%的漲幅與金融產業的67.7%的漲幅領先各類股族群。Maria Abbonizio分析指出,印度的電信發展是直接跳過傳統電話網絡直接進入無線的模式,手機的成長相當快速,在通訊服務產業的發展更是一塊尚未開發的處女地,跟隨經濟成長和內需市場的發展,未來的成長潛力相當驚人。(資料來源:FactSet, 2006/12)
印度另一項經濟成長的機會在於歐美企業的外包風潮,舉凡客服中心,甚至連醫療等,印度憑證著官方語言為英語的優勢下,很快地成為想要節省人力成本的歐美大企業最青睞的地方。重要的是,印度的外包產業升級更為其投資價值奠定了長期利基點。印度外包產業已經從人力密集的客服中心逐漸升級到附加價值更高,難以被取代的知識外包產業,像是軟體產業,科技產業,甚至被喻為下一世紀明星產業的生化科技都成了印度的焦點產業。隨著印度外包中心的題材很快的在外資圈發酵,成為進一步推升印度股市的另一利多題材。
「地球是平的」作者傅利曼指出,高科技泡沫時期,過度投資的光纖與通訊設備,使得跨國通訊成本大幅降低,促成外包產業的興起。世界最古老文明之一的印度,除了如同傅利曼所言正持續吸引外資投入,也以其古老智慧與新科技併進的特有文化發展出全球另一持續受到矚目的投資新天地。
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