《全球市場分析》

美國景氣衰退幅度大 財政政策救市期待高

IMF(國際貨幣基金會)上週發佈「全球展望報告」表示，今年全球經濟成長預估值由兩個月前的2.2%下修至0.5%，預估先進國家中經濟成長率為美國-1.6%、歐元區-2%、英國-2.8%、日本-2.6%；新興國家整體成長率則由原預估的5.1%降為3.3%，亞洲四小龍則由於高度仰賴出口，由原估值2.1%大幅下修至-3.9%，明年回升到3.1%。

美國公布2008年第四季GDP年增率初值為-3.8%，創1982年第一季以來最大衰退幅度。在信用緊縮與失業遽增的衝擊下，消費支出於第四季下降3.5%，企業支出指標與出口年增率亦皆呈現大幅衰退。Fed於28日會議中宣布維持指標利率於0~0.25%不變，在已無降息空間的情況下，預期將會透過更多財政政策救市。

歐元區1月份消費者物價指數年增率減緩至1.1%，為1999年7月來最低水準；去年12月份失業率則上升至兩年來最高點的8%，歐洲央行總裁Trichet已暗示3月份可能繼續降息。英國2008年第四季GDP年增率-1.5%，連同2008年第三季的-0.6%，正式步入自1991年以來首次經濟衰退。

儘管以色列與巴基斯坦於1月達成停火協議，上週仍再度開戰。為了支撐受到經濟重挫造成需求萎縮的能源市場，石油輸出國家組織(OPEC)表示今年還可能減產。

《亞洲市場分析》

新春氣象 亞股回溫

亞股歷經前幾週的下跌後終於?回頹勢，MSCI亞洲指數(除日本以外)上週上漲4.81%，澳洲及新加坡由防禦性類股領漲，韓國及香港則分別以金融股及地產類股漲幅較大，亞洲各國股市中以韓國KOSPI指數上漲6.28%表現最好。

全球景氣衰退已衝擊到韓國，韓國2008年12月就業人口出現五年來首見的淨減少，韓國企劃財政部指出該國就業市場可能進一步惡化，韓國央行總裁亦表示由於全球金融危機衝擊國內外需求，預期今年經濟成長可能無法達到政府設定的3%及央行預期的2%。

新加坡2008年第三季失業率為2.2%，第四季失業率已攀升至2.6%，雖然第四季就業人數增加26,900人，但增加人數卻低於第三季的55,700人。泰國財政部表示受全球金融危機影響，該國2008年第四季經濟成長較去年同期萎縮逾3%，如果政府刺激經濟方案未能發揮效果，2009年第一季經濟可能持續萎縮，泰國財政部長亦表示泰國今年經濟成長約在2%。

《台股市場分析》

新春開紅盤，台股維持區間盤整格局

台股農曆春節封關期間，美股先是受到眾議院通過8190億美元振興經濟方案激勵上漲，但隨後在初領失業救濟金人數創新高、新屋銷售及去年第四季負成長3.8%等經濟數據不佳影響下而拉回，指數先盛後衰，並連二日重挫。道瓊工業指數於台股休市期間共下跌2.76%、S&P 500指數下跌1.71%，而歐洲三大指數則上漲2%左右。

國內晶圓代工龍頭台積電，雖於法說中釋出第一季將面臨虧損的訊息，但台積電ADR卻逆勢上漲7.87%，市場以台積電營運狀況有機會在第一季落底解讀；加上DRAM大廠奇夢達宣布破產，有助DRAM產業供需緩和；中國大陸方面又積極推動家電下鄉政策，國內面板廠可望連帶受惠，上述因素皆有利台股新春開出紅盤。

目前各國政府積極推動振興經濟方案，此舉雖可減緩景氣下滑壓力，但由於基本面復甦情形仍不明朗，將壓抑台股後續表現，且春節期間國際股市漲跌互見，將造成台股近期盤勢仍難脫區間盤整格局。