風光了一年的國際股市漲幅已大,接下來的投資佈局該如何調整?大華投信表示,2007年全球景氣將轉為溫和成長,股債市都有機會,第1季看好新興市場及亞太股市(含台股),至於原物料行情隨著冬季用油量增,可酌量加碼,股債配置6:4。
國際股市今年大放異彩,其中尤以歐陸市場最為耀眼,新興市場、亞太股市亦閃亮發光,就連一路升息的美股也看回不回力爭上攻,2006年稱得上是投資海外股市的豐收年,大華投信分析指出,不論是股市及債市明年均有投資獲利的空間,但投資難度大增,企業獲利、利率、匯率、物價等將是影響各市場表現的重要因素,其中、備受矚目的美國降息議題,判斷第一季前降息機會不大。
大華投信指出,預測2007年主要國家經濟體表現,美國、中國、日本及歐洲等國家的各項經濟指標均顯示,全球景氣仍處於2005年上半年景氣落底後的復甦軌道上,預期2007年之全年經濟情況將較2006年放緩,由於仍呈溫和成長,股、債市均可佈局。
大華投信特別看好亞洲資金行情,大華雙核心組合基金經理人方裕元表示,中國大陸勞動力資源優勢仍有很大潛力,加工貿易發展空間大,未來外貿出口仍將保持快速增長。其2007年經濟成長率雖較今年減緩,但仍高達9.2%,故人民幣升值壓力持續擴大,帶動亞洲貨幣升值趨勢及外資持續大舉流入,預期明年全年亞洲股市,包括國內股市都將在資金行情下維持榮景。
新興市場方面,其經濟成長與通膨大體上呈現較為趨緩的溫和表現,股、債均有機會;拉丁美洲政情趨於穩定,債務持續改善,債券評等可望持續獲得調升,股市看漲,新興歐洲股市有落後補漲空間。
方裕元指出,美國因房市下滑比預期嚴重,明年經濟成長將較今年趨緩,經濟合作發展組織(OECD)預期明年美國失業率可能升至5%,消費者物價預期上漲2.3%。不過,家庭消費和信心指數仍強,薪資水準居高、通膨隱憂未退,近期降息機會不大。
大華投信以最新發展的「雙核心模組」進行全球資產配置,該模組結合財務工程與技術分析,係針對想參予強勢市場,又想降低風險的穩健型投資人所設計。方裕元表示,依照模組運算結果顯示,即將進入2007年的現在,股、債市均應佈局,其中股市部分最看好亞太(含台灣,不含日本)、新興市場股市,與目前對市場的觀察結果相呼應,資產配置可佔2成5;次為歐洲成熟國家股市,特別看好企業整併有成、全球營運策略奏效的大型股,以及股價經過修正、投資價值浮現的地產股;至於今年表現弱勢的日股已於近期翻揚,由於其漲幅落後而長期景氣走向復甦,故可酌量加碼。
債市部分看好歐元區及英國債市,次為新興市場債(含亞太)。方裕元表示,歐元區領先指標顯示成長趨緩,預估再升息一碼後,其貨幣政策將傾向中立,歐債投資價值浮現。值得一提的是,美國債市行情近期反彈,市場預期明年第1季經濟轉趨溫和,目前利率彈升空間不大,可分批佈局。
方裕元指出,隨著國際股市漲高,債市行情浮現,2007年資產調度上將較今年靈活,掌握多空轉折尤為關鍵。大華雙核心基金未來在基金操作上,將依模組運算掌握多空,加碼強勢市場,減碼弱勢。投資標的除經國內核備的海內外基金,還將適度運用ETF交易量大、買賣便捷的優點,以追逐強勢市場大盤走勢。
大華投信2007年第1季資產配置建議
項目 |
比重 |
重點市場 |
股市 |
50% |
新興市場(含亞太、台灣)為主,次為歐洲成熟國家股市 |
原物料 |
10% |
原物料市場 |
債市 |
40% |
歐債(含英國債)為主,次為新興市場(含亞太)債市 |
製表:大華投信 註:參考「大華雙核心模組」運算
|