一般預料,美國聯邦準備理事會週三凌晨會第八度升息,升息幅度為一碼,聯邦利率來到3%的水準,或許有人會擔心升息對股匯市的衝擊,但先機投顧認為,投資人大可放心,此次升息對於全球經濟來說是好消息,持續的升息顯見聯準會對於目前經濟前景仍然看好,而通貨膨脹也在有效控制當中,雖然利率已經從去年1%升到3%,但仍然是處於歷史低點,無礙於景氣的擴張。
目前聯準會利率仍然是在相當低的水位,從歷史資料可以發現,近35年以來,只有1992年9月至1994年2月利率曾經維持在3%,其餘時間皆高於此水準,縱使聯準會貨幣政策將繼續緊縮,但實質利率維持低檔的大環境下,實在無須擔心利率水準過高影響到經濟。
從通膨的角度看來,適度升息政策,不僅代表了聯準會對於美國經濟的樂觀,同時,也可以控制通貨膨脹。根據彭博(Bloomberg)統計,上一波聯準會調息至3%的時代(表一),為1992年第四季至1994年第一季,該期間平均通貨膨脹率為3.27%,而反觀近來通膨率維持在2.2%~2.4%水準,由此可以發現,目前並沒有通貨膨脹壓力,而利率水準亦不至於過高。
從經濟成長的角度切入,1992年第四季至1994年第一季的GDP成長率(年比),平均為3.1%,而日前公佈第一季GDP成長率(年比)為3.6%,2004年第四季為3.9%,相同利率水準之下,目前經濟成長力道仍相當強勁,不必擔心升息會影響到經濟成長。
再從股價來看(表二),在1992年第四季至1994年第一季,聯準會利率維持3%的一年半當中,S&P500指數成長了11.19%,道瓊工業指數上揚16%,而那斯達克指數亦上漲27%。可見3%的利率水準不慍不火,並不會影響到股價的表現。
先機投顧認為,聯準會已經八度升息,未來預料也會持續升息的政策,但對於美國進而造成全球經濟的衝擊,投資人無需太過擔心,從各項數據來看,目前利率水準對於通貨膨脹、經濟成長以及股市表現都是樂觀的,只要做好資產配置,掌握投資標的的選擇,相信在升息的環境下仍然能獲得合理的報酬。
(表一)歷史中聯準會利率3%期間【1992/9~1994/2】通膨數據
期間 |
通膨率 |
1992年第四季 |
3.4% |
1993年 |
3.3% |
1994年第一季 |
2.9% |
平均 |
3.27% |
來源:Bloomberg
(表二)歷史中聯準會利率3%期間【1992/9~1994/2】股價表現
指數 |
報酬率 |
S&P500指數 |
11.19% |
道瓊工業指數 |
15.94% |
那斯達克指數 |
27.46% |
平均 |
18.2% |
來源:Bloomberg
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