美國次級房貸利空陰霾持續拖累美股走跌,KOSPI指數表現拉回。景順韓國基金經理人鄭榮澤指出,韓國基本面並無惡化跡象,韓國經濟和企業獲利依舊強勁,惟次級房貸餘波盪漾,造成國際股市波動度加大,韓國股市亦難以倖免。惟近期跌勢較亞股深,主因市場擔心中國再度進行宏觀調控,造成韓國的中概股跌幅較深。
儘管美國次級房貸問題和中國貨幣緊縮政策讓市場暫時失去理性,但鄭榮澤指出,2008年韓國GDP可望依舊維持5%的強勢成長,而美國GDP成長僅2%。此外,根據Bloomberg統計,過去四年來每年11和12月韓國股市都是上漲的,配合今年韓國總統大選利多題材,建議若市場出現獲利回吐賣壓,反而是逢低進場佈局的好時機。因此投資人在市場波動時應避免殺低,打算長期定期定額的投資人可將韓國列入投資選項。
此外從2月開始,南韓零售銷售及對未來所得預期連續2季上揚,而失業率也降至5年來新低;此外根據韓國勞動部就2007年1至10月調薪情形進行調查結果,顯示調薪率平均為5%,對於內需消費都是正面消息。且韓國今年12月將舉行總統大選,執政黨釋放政策利多,對股市當然有正面幫助。
儘管南韓股市受美股重挫拖累近期拉回,但出口持續旺盛、內需逐漸復甦,經濟基本面有利於韓股後續走勢。鄭榮澤也指出,韓國企業除已具備規模經濟與國際品牌行銷能力外,在利息支出大幅下降下,逐漸改善企業獲利及股東權益報酬率。
根據IBES市場調查統計,2007年韓國企業獲利年增率預估達15.3%,2008年的獲利年增率則可望達14%,而現階段預估本益比近12倍,仍為值得投資之標的,這樣的魅力連投資大師巴菲特亦表示南韓股價目前仍深具吸引力,將持續買進南韓企業。
過去五年韓國KOSPI指數表現
年 |
1月 |
2月 |
3月 |
4月 |
5月 |
6月 |
7月 |
8月 |
9月 |
10月 |
11月 |
12月 |
2003 |
-5.687 |
-2.776 |
-6.094 |
11.882 |
5.684 |
5.764 |
6.507 |
6.440 |
-8.157 |
12.163 |
1.766 |
2.250 |
2004 |
4.689 |
4.115 |
-0.325 |
-2.006 |
-6.838 |
-2.221 |
-6.420 |
9.279 |
3.922 |
-0.030 |
5.177 |
2.043 |
2005 |
4.105 |
8.343 |
-4.517 |
-5.631 |
6.464 |
3..920 |
10.230 |
-2.516 |
12.709 |
-5.151 |
12.031 |
6.423 |
2006 |
1.484 |
-2.017 |
-0.874 |
4.423 |
-7.186 |
-1.711 |
0.207 |
4.232 |
1.381 |
-0.500 |
4.959 |
0.245 |
2007 |
-5.164 |
4.199 |
2.625 |
6.175 |
10.289 |
2.519 |
10.879 |
-3.105 |
3.910 |
6.082 |
NA |
NA |
資料來源:Bloomberg 單位%
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