自今年7月起的眾多商品價格回檔中，以貴金屬價格的修正幅度最為可觀，而其中又以黃金價格的變動較受市場注目。造成黃金近期跌幅的原因有二，其一為隨著油價已修正至120美元以下價位，使市場預期全球通膨壓力將獲紓緩，減少持有黃金以抗通膨的避險需求；其二則因美元回升，使黃金作為貨幣替代投資品的吸引力下降，造成金價的回檔。然而，隨著昨日美國公佈能源庫存低於市場預期支撐油價反彈，加上出現中國原物料需求仍強的訊號，使金價昨日彈升近1.8%，來到826.8美元的價位，相關礦商股價亦隨之揚眉吐氣。

展望未來，就短期而言黃金價格走勢仍處於較不穩定之狀況，下一波的關注焦點應在於是否能在800美元的價位上獲得支撐。然而，就長期來看，由於美國將持續受到通膨升溫，以及經濟疲軟的雙重壓力，故預期美元無法長久維持其目前強力升值的趨勢，加上美國金融預信用市場未來波動性仍大。因此，擁有避險功能的黃金仍相當具有吸引力。

市場表現

美股：傳出併購消息 支撐健護類股走高

1.因國際油價彈升，經濟數據疲軟，且金融市場傳來更多利空，影響市場信心，造成美股收黑。

2.0經濟數據方面，7月零售銷售雖然符合預期的減0.1%，但去除汽車之後的零售銷售僅成長0.4%，遜於經濟師預估的增長0.5%。

3.併購消息部份，美國第二大藥局連鎖業者CVSCaremark為拓展加州、內華達州等地業務，同意以27億美元收購同業Longs Drug Stores，激勵後者股價強彈31%。

歐股：英國下修2009年經濟成長率預測

1.因投資人對銀行將公布虧損擴大，以及經濟下滑將拖累獲利表現的憂慮加深，造成歐股收黑。

2.經濟數據方面，英國7月申領失業救濟金人數較上月增加20,100人，為1992年12月以來最大增幅。英國央行據此將2009年第一季經濟年增率，由原先估計的1%大幅下修至0.1%。

亞太股市：日本第二季年化經濟成長率萎縮

1.日本：由於日本公佈第二季年化經濟成長率萎縮2.4%，且下半年企業獲利前景不佳，日股收黑。

2.南韓：由於南韓電力公司公佈第二季虧損較市場預估大，企業獲利表現不佳造成韓股回檔。

3.台灣：由於前日美股較為弱勢影響台股表現，由金融、造紙與紡織類股引導台股收黑。

4.中國：因擔憂信貸市場虧損擴大，市場信心受到影響，使金融股引導大盤走低。

5.香港：因銀行業由美國次貸危機產生的虧損突破5000億美元大關，且瑞士信貸集團調降中國工商銀行股價評等至中性，由金融股引導港股下修。

6.澳洲：由於澳洲最大電信公司 Telstra Corp公佈上半年獲利僅上揚13%，獲利未達預期，澳洲股市終場收低。

7.新加坡：在本地企業財報和美國主要經濟數據出爐前，市場交易保守謹慎，造成大盤回檔。

拉美股市：原物料價揚 拉抬商品類股走高

1.巴西：由於中國零售銷售達過去9年來最大增幅，使市場預期原物料需求不致轉弱，加上傳出Banco Santander分析師認為淡水河谷目前股價便宜的消息，使鋼鐵股支撐大盤走揚。

2.墨西哥：因倫敦3月期銅價彈升4%，由墨西哥最大礦商Grupo Mexio SAB帶領大盤收紅。

歐非中東：商品價格彈升 激勵南非股市收漲

1.俄羅斯：由於喬治亞表示墨西哥軍隊仍持續於破壞喬國的基礎設施，使在喬治亞境內擁有設施的俄羅斯能源商股價回檔，造成俄股收黑。

2.南非：受惠於原物料價格反彈，支撐礦商BHP與Anglo Platinum股價勁揚，礦產股引導大盤走高。

全球債市：哥倫比亞通膨可望觸頂 新興債價格走揚

1.美債：因市場預期即將發布的政府數據，將顯示7月的年通貨膨脹率可能加速至5%以上，造成美債殖利率走高。

2.新興債：由於經濟學家預期哥倫比亞2008年經濟成長將減速至4%，將使該國通膨疑慮隨之下降，支撐新興債上揚。

全球匯市：原油價格上揚 支撐商品出口國貨幣走強

1.由於英國央行調降經濟成長預測，為英鎊帶來壓力，使英鎊兌美元下跌至22個月低點。

2.因國際原油價格反轉上揚，匯市投資人回補早先看空的商品出口國貨幣，使日元兌歐元，澳元與紐元因而下跌。