時序邁入第二季,全球景氣持續復甦,但一股升息波浪也蓄勢待發,資產應如何配置,才能安穩獲利?天達投顧提出「123投資策略」,亦即預期股仍優於債之下,建構投資組合第1原則應多一些股票部位、2要選擇可對抗升息資產、3避開成熟市場國家公債,方能在第2季掌握穩中求勝獲利契機。
天達投顧指出,根據BLOOMBERG、IMF(國際貨幣基金)預測顯示,包括日本、美國、歐元區、英國、中國等國第二季經濟成長率均為正數,其中中國高達9.8%、美國也有2.6%水準,但各國物價指數年增率均在相對低檔位置,意味全球經濟將溫和成長,在此前提下,包括美國、日本、歐元區在第二季應不會有升息動作,但市場均預測,美、加可能在第三季開始升息。
然而,天達投顧也分析指出,第二季投資隱藏許多潛在風險因子,包括原物料上揚引發通膨效應,進而迫使央行快速升息、政府債務擴大引發公債信用危機、中國緊縮貨幣政策影響經濟成長動能、市場波動度上升投資難度增加。
面對第2季頗具挑戰的投資環境?天達投顧分析,可透過123投資要訣,亦即「1多、2要、3避開」,掌握穩中求勝的獲利契機:
1多:即在股優於債環境下,投資組合應配置多一點股票部位,其中成長型投資人股債比可拉高至65比30、穩健型股債可平衡配置,為45比45,其餘為現金部位。
2要:就是要選擇可對抗升息的資產,根據Bloomberg統計1984年迄今升息循環,在升息前後3∼6個月,股市、能源股、原物料股均持續上漲,都是對抗升息的優質工具,尤其根據統計顯示,美國、歐元區、英國第二季預估本益比均低於過去5年平均水準,加上併購動能捲土重來,歐美企業在景氣復甦基調上,深具投資價值。
3避開:就是應避開成熟市場公債,由於已開發國家舉債過多,導致殖利率快速上升,日前美國10年期公債殖利率在美國聯準會尚未升息就一度飆破4%,觀察Bloomberg統計1984年迄今資料顯示,美國10年期公債在升息前後6個月報酬率均為負數,顯示美國可能於第三季升息前提下,最好避開公債資產。
同樣屬於債券性質,為何升息期間,仍可投資公司債與新興市場債券,卻要避開美國政府公債?天達投顧指出,首先公司債、新興市場債與利率敏感度均不高,其中根據歷史經驗,公司債多頭格局尚未結束,而新與市場債則擁有較高殖利率、與政府財政體質改善的優勢,且根據各大信評機構的調查,新興市場國家信評持續調升,其中印尼、土耳其由BB級調升為BB+,俄羅斯債務展望更由負向轉為穩定,南非調升至A3,均增加新興市場債券的投資魅力。
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