金融風暴由美國吹向歐洲,如今似乎正向東歐極東地區蔓延!烏克蘭央行官員15日證實,烏克蘭繼匈牙利、塞爾維亞與冰島之後,成為第四個向IMF求援的國家。這波金融危機導致資金流出新興市場,金融體系逐漸受到壓力。
IMF強調,這些倚賴外貿及外債高的國家風險特別高,例如愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛等波羅的海國家情況就十分惡劣,不過這些雖是東歐國家,但地理位置已經位處極東,經濟發展與中歐國家特別是中歐四國(CE4)仍有些差距,因此對於東歐國家不宜全面看壞,應該有所區別才是。
烏克蘭向IMF資金求援
不可否認,此波金融風暴除了重創歐、美金融市場外,新興東歐國家的確分別遭受相當衝擊,其中特別是東歐國家中的愛沙尼亞其房地產價格暴跌近40%,烏克蘭向IMF資金求援等,中歐四國當中的匈牙利也無法置身事外,其中匈牙利福林兌歐元10月1日至今貶值17.26%;其他三國幣值對歐元則呈現不同程度貶值,如捷克克朗-5.93%、斯洛伐克克朗-4.99%、波蘭茲羅堤-10.56%。由於歐元區多國所提出的2.2兆歐元紓困計劃將衝擊歐元匯價,對於陸續將進入歐元區國家所採取的財政樽節措施,的確會進一步減緩其經濟成長與進入歐元區的時程。
中歐三國(CE3)經濟體質仍穩健
不過自90年代起,新興歐洲國家先後卸下鐵幕,在經濟快速發展和外資湧入下加速與歐盟整合,其低廉的人力吸引西歐國家前往設廠,同時刺激其經濟快速成長。根據IMF預估捷克、波蘭、斯洛伐克2009年GDP分別為3.353%、3.759%、5.612%,成長幅度更甚於拉丁美洲。
在中歐諸國央行的努力加上近期油價回檔,當地也逐漸擺脫過去的惡性通膨問題,IMF預估捷克2009年CPI將下降為3.4%、波蘭為3.31%、斯洛伐克為3.648%,此都將有利於中歐國家債券的環境。過去新興歐洲國家雖常為巨額經常帳赤字與政府預算赤字所苦,使得其政府財政結構欠佳,但由於進入歐元區財政赤字需控制在GDP3%之內的要求,將會引導陸續即將進入歐元區的中歐三國的財政赤字逐步下滑。
歐元區整合效應題材並非短時間內會消失或形成的因素
新興歐洲與歐元區整合效應的題材,其實並非短時間內會消失或形成的因素,雖然金融風暴的席捲會使東歐國家遭受衝擊,但並不會改變歐元區整合效應的趨勢。
KBC新興歐洲債券經理人Steven Gardyn表示,近期有鑑於金融危機將繼續升高及及其對世界經濟可能的影響下,短期內已經減碼中歐四國的貨幣(特別是匈牙利),並同時減少羅馬尼亞和土耳其的佈局。部分資金將投資於俄羅斯盧布。希望透過投資於俄羅斯盧布能受益於美元升值的優勢。不過未來仍長期看好新興歐洲國家貨幣的表現。若想參與新興東歐經濟快速成長的機會,KBC新興歐洲債券基金會是您非常好的選擇。
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