在政府刻意作多之下,台股於短短一個月之內從6/15的8573點跳漲至7/24的9744點,大漲一千多點,然而投資人的喜悅並沒有維持太久,隨後受到美國次級房貸(Subprime Mortgage)影響,台股一路走滑,截至上週五,回跌幅度約達7%,也將過去近一個月的漲幅全數吐出(圖一)。而此波台股大幅度回檔,投資人不免憂慮台股是否已走到頂了?
遠東大聯台灣旗艦暨科技基金經理人李友千認為投資人毋須過度憂慮。中長線來看,台股仍有機會攻上萬點,雖然指數在接近萬點前震盪劇烈,不過八月初能適時回檔,實有助於蓄積下一波上攻的動能,同時也提供投資人不錯的佈局機會。不過目前台股籌碼仍相當零亂,即便上週五(8/3)台股因第二季的財報表現亮眼及第三季龍頭股法說會釋出無看空的因素下,指數重回多頭格局,收盤上漲107.25點,但並不表示台股從此走出修正危機。究竟此波台股修正已結束,還是颱風襲前艷人的彩霞,除觀察8800點(根據歷史經驗,台股修正一千點上下就算超跌,除非遭遇重大利空才會超過兩千點以上)是否得以支撐之外,仍須端視整體資金流向與通膨、美國次級房貸問題是否擴大來判斷。
圖一:今年以來,台灣加權指數走勢圖
資料來源:Bloomberg,2007/1/2-2007/8/3止。
台灣壽險業受美國次級抵押貸款影響不大
總體經濟方面,不同於今年二月由中國引爆的全球股災,此次美國次級房貸風暴發威,突如其來橫掃整個金融市場,美國金融業開始緊縮信貸,企業購併活動也急速冷凍,連海外投資規模大的台灣壽險業也難逃一劫。不過房貸風暴對台灣金融業的影響,李友千認為整體受影響程度輕微,除了尚未有金融機構的財務狀況受到威脅之外,部分原因則是過去壽險公司海外投資占其資產的比例限制在35%以下,直到今年6月初才上調至45%。
李友千指出,事實上,美股今年以來一直籠罩在次級房貸的疑雲之中,但儘管房貸違約率攀升至紀錄高點、專門貸款給信用瑕疵借款人的金融業者宣告破產、或被迫歇業、甚至有經濟學家警告美國經濟將受衝擊,美股道瓊工業指數和S&P500指數卻毫無畏懼,將次級房貸問題拋諸腦後,不斷上演突破歷史紀錄的戲碼,直至Bear Stearns指旗下兩檔投資次級貸款基金資產已差不多等於零的消息曝光後,投資人信心崩潰,股市終於重挫。這波次級房貸危機屬金融信用市場歷來最大泡沫之一,預料短期內將難以解決。
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