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一、投資建議
在市場對於下半年全球DSC產業景氣看法分歧，以及法人對於大立光、亞光等第二季單季獲利仍有疑慮下，今國光第二季單季營收的亮麗業績表現卻相對突出，加上公司預期其第三季單季營收還可較第二季再成長15%以上，建議其股價拉回可以逢低買進。
二、有利因素
1.今國光6月份集團合併營收為2.51億元，較5月份的2.40億元是成長4.58%，為連續4個月創下公司單月營收歷史新高紀錄。由於目前今國光的訂單與產能缺口約有20%左右，且在公司的20~21台鍍膜機台加入營運後，今國光預期不僅其8月份營收可較7月份出現顯著成長，並在8~10月份的單月營收可望逐月走揚，亦即集團合併營收有機會挑戰3億元大關。
2.今國光第二季單季營收為7.27億元，較第一季單季的5.24億元是成長38.74%，公司預期其第三季單季營收還將較第二季成長15%以上。因年度新機種設計因素，故第四季單季營收應會介於第二、三季單季營收之間。另外，公司也預期其第二季單季獲利，較第一季單季成長長75~100%左右，即單季獲利約在1.75~2億元之間，若以除權後股本7.77億元計算，其第二季單季稅前EPS為2.25~2.57元左右。
3.公司預估其今年集團合併毛利率約在34~36%之間，合併營業費用率約為10~11%，合併稅率則為14~15%，今年全年度集團合併營收將有機會挑戰29~30億元，稅前盈餘則可挑戰7億元以上水準。
三、基本資料
1.成立日期：民國91年12月30日
2.董事長：陳慶棋
3.公司簡介：今國光為國內光學元件專業製造廠商，擁有包括設計、開發、原料、生產等一貫化作業之製造單位，生產高精密產品如Camera伸縮鏡頭、DSC鏡頭、Scanner鏡頭、LCD Projector鏡頭等，而今國光已於1992年前赴大陸佛山地區成立「中國佛山華國光學器材股份有限公司」，並於台灣台中地區持續擴充其產能規模。
4.產品比重：光學鏡頭與鏡片(100%)。
5.轉投資事業：CAYMAN A-TEK PRECISI(10%)、香港正國光學(85%)、互商光學(100%)、今偉光學(100%)。
四、財務資料
(一)每年獲利能力，基本評價及股利分派
|
項目
年 |
營收(百萬) |
營業利益(百萬) |
稅後純益(百萬) |
調整後EPS |
EPS
％ |
當時股價 |
每股淨值（元） |
本益比
（倍） |
股價淨值比(倍) |
股利分派
現金 盈配 資配 |
股本(百萬) |
|
90年 |
325 |
61 |
160 |
4.84 |
-47 |
80.5
(07/20) |
28.58 |
16.63 |
2.82 |
0.5 |
3 |
0 |
330 |
|
91年 |
997 |
236 |
262 |
6.03 |
25 |
27.33 |
13.35 |
2.95 |
1 |
3 |
0 |
434 |
|
92年 |
1,573 |
320 |
448 |
7.70 |
28 |
30.04 |
10.45 |
2.68 |
1 |
3 |
0 |
582 |
|
93年估 |
2,869 |
689 |
572 |
7.36 |
-4 |
31.62 |
10.94 |
2.55 |
- |
- |
- |
586 |
(二)每季獲利能力及成長率
|
年 |
季 |
營收（千） |
毛利率％ |
營業利益（千） |
成長率％ |
營益率％ |
稅前淨利（千） |
成長率％ |
盈利率％ |
每股稅前淨利(元) |
|
90 |
三 |
87,768 |
33.17 |
17,845 |
0.00 |
20.33 |
39,419 |
0.00 |
44.91 |
1.19 |
|
四 |
108,787 |
42.10 |
33,489 |
0.00 |
30.78 |
62,752 |
0.00 |
57.68 |
1.99 |
|
一 |
154,612 |
29.18 |
32,928 |
246.43 |
21.30 |
47,280 |
-22.21 |
30.58 |
1.09 |
|
91 |
二 |
244,704 |
36.35 |
50,874 |
22,311.45 |
20.79 |
74,739 |
527.11 |
30.54 |
1.72 |
| |
三 |
265,724 |
33.42 |
65,365 |
266.29 |
24.60 |
88,413 |
124.29 |
33.27 |
1.55 |
| |
四 |
332,408 |
33.22 |
86,345 |
157.83 |
25.98 |
109,621 |
74.69 |
32.98 |
2.53 |
|
一 |
296,987 |
25.27 |
61,445 |
86.60 |
20.69 |
92,906 |
96.50 |
31.28 |
2.14 |
|
92 |
二 |
401,802 |
26.50 |
92,198 |
81.23 |
22.95 |
146,559 |
96.09 |
36.48 |
2.57 |
| |
三 |
440,447 |
24.00 |
83,344 |
27.51 |
18.92 |
130,122 |
47.18 |
29.54 |
2.28 |
| |
四 |
434,157 |
22.51 |
83,372 |
-3.44 |
19.20 |
149,326 |
36.22 |
34.39 |
2.60 |
|
93 |
一 |
391,500 |
23.74 |
70,942 |
15.46 |
18.12 |
100,003 |
7.64 |
25.54 |
1.71 |
(三)每月營收（千元）及成長率
|
月份 |
七月 |
八月 |
九月 |
十月 |
十一月 |
十二月 |
|
91年 |
86,011 |
90,810 |
88,753 |
97,031 |
113,943 |
121,582 |
|
92年 |
145,191 |
148,342 |
146,913 |
163,381 |
133,952 |
136,824 |
|
成長率％ |
68.81% |
63.35% |
65.53% |
68.38% |
17.56% |
12.54% |
|
月份 |
一月 |
二月 |
三月 |
四月 |
五月 |
六月 |
|
92年 |
104,102 |
84,142 |
108,743 |
115,578 |
146,027 |
140,197 |
|
93年 |
93,345 |
133,201 |
164,954 |
159,282 |
177,318 |
170,791 |
|
成長率％ |
-10.33% |
58.31% |
51.69% |
37.81% |
21.43% |
21.82% |
註：以上財務資料均來自經濟新報，本公司已力求其正確性與完整性，如有異動，以上市公司公告資料為準。
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