時序進入冬季,但是台股卻一點都感覺不出一絲絲冷意,因為外資前仆後繼把資金匯入台灣,帶動新台幣漲勢猛烈之餘,也點燃台股火力,從7月17號前波低點6232點,漲幅逾2成,加權指數也超過年線10%以上,12月份行情紅不讓,是不是能夠延續到2007年豬年,首先要觀察新台幣兌美元升值力道還有多強。
根據2006年12月精業系統和Bloomberg資料顯示,新台幣升貶和加權指數漲跌有正相關性。觀察1999年1月到現在,將近八年的資料可以發現,新台幣兌美元在31~33元區間,加權指數落在5000~8000點,如果新台幣兌美元升值超過31元,台股則落在8000~10000點。反觀新台幣兌美元貶值到33~35,指數落在4000~6000點。除了從歷史觀點觀察新台幣兌美元走勢和台股關聯性之外,從外資動態也可以一窺台股未來表現。
依照Bloomberg、JPMorgan、AMG Data Service、MSCI、Datastream(2006/11/29)資料分析11/23~11/29的外資動態,可以發現台灣是新興市場中外資淨流入之冠,共流入15.11億美金,主要是因為相較其他國家,台股漲幅落後,本益比偏低,因此出現落後補漲效應,再加上南韓最近對外國投資人優惠政策將在明年出現變革,降低優惠條件,不少外資從今年六月以來陸續流出南韓。由於南韓和台灣都屬於東北亞,產業狀況雷同,當外資撤離南韓時,很可能部份資金會轉移到台灣,預期近期外資進入台灣的機率將相對增加,進一步推升2007年台股補漲潛力。
從國際角度來看,美國和中國經濟也是重要觀察指標。12月1號公佈的美國ISM製造指數跌破50,顯示房屋及汽車市場放緩對整體製造業產生衝擊,美股回檔修正,市場紛紛傳出美國聯準會可能再度降息。
ISM製造指數的放緩或許對整體經濟是一項重要參考指標,但ISM製造指數只是對企業調查的結果,僅代表佔美國經濟一成二的製造業看法,再加上美國聯準會剛公佈的褐皮書指出,製造業表現仍十分強勁,因此好壞數據參半下,我們認為美國經濟短暫時間之內,經濟仍持續溫和成長,聯準會將維持利率5.25%水準不變。換句話說,只要利率維持一個持平水平,債券市場表現空間不大,資金將會移轉到股票市場,間接帶動台股表現。
中國方面,2008年舉辦奧運和2010年上海世界博覽會,建設等相關內需增加,支撐中國經濟成長,市場普遍預期中國明年經濟成長率將高於9%,預期人民幣將率先表態升值,帶動亞洲貨幣上揚,也將帶動亞洲經濟成長,所以明年亞洲區域表現將不容小覷。
另外2007年台灣和美國即將進入總統大選前一年,依照歷史經驗顯示,不論台股或是美股上漲機率都很高。前兩次總統大選,台股最少漲3成,而美國總統大選前漲幅都在兩成上下,甚至從西元1952年開始到2004年,歷經13次總統選舉,美股選前行情必漲無疑,平均漲幅大約19.55%。從這個角度思考,現階段台股體質改善、政治免疫力增強,台股中長線多頭格局不變。
整體來說,台股在中國帶動亞洲經濟、總統大選前一年行情、外資持續匯入等等因素支撐下,2007年豬年行情不看淡,如果沒有重大突發意外,從技術線型和波浪理論推論,台股指數區間將在8600~6500點,而投資族群,看好Vista效應發酵、金融股從雙卡打呆陰影站起來,如果股價修正至相對低點,投資價值浮現。
總統大選前一年 美台股市漲
總統大選 |
大選前一年 |
大選前一年美股漲跌幅 |
大選前一年台股漲跌幅 |
2000年 |
1999年 |
↑19.53% |
↑37.33% |
2004年 |
2003年 |
↑26.38% |
↑30.18% |
資料來源:S&P500指數、TEJ、投信投顧公會 資料整理:華頓投信
華頓投信2007年看好族群
族群 |
原因 |
VISTA類股 |
掀起PC換機潮,PC、封裝基板、IC設計、面板族群熱門 |
LED類股 |
替代性產品趨勢,LED可望取代部分CCFL用途,整體LED上中下游有表現空間 |
金融類股 |
雙卡打呆影響,金融股獲利不佳,相較基期低,2007年易有表現 |
資料整理:華頓投信
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