美國第三季GDP成長勁揚,聯準會認為金融市場的緊張狀況已見舒緩。擔任法興基金台灣區基金總代理的大華投信指出,雖然次級房貸導致全球股市大幅波動,但美國整體企業獲利成長,價值股長期展望佳。此外,新興市場需求強勁,使得原物料、能源類股仍為本季重心,歐洲方面,金融股投資價值浮現。
觀察美國第三季GDP成長高達3.9%,主因為個人消費支出增強以及出口激增。大華投信指出,美國經濟雖受次級房貸衝擊,但步入衰退機會不大,美國非農就業人口、個人所得年增率維持成長,能降低消費支出大幅下降的風險。另一方面,美國聯準會透過注入大量流動性資金進行干預,且調降聯邦基金利率、重貼現率,有助於美國經濟維持成長動能,此外,美國企業持續獲利成長、併購活躍、流動資金充裕,更加減低美國經濟衰退的憂慮,除金融股具有疑慮予以減碼外,股價低於合理市價的價值型股票展望仍佳。
大華投信特別看好能源及原物料類股在第4季的表現,大華投信指出,OPEC國家並無剩餘產能,而產油國家的罷工、颶風、地緣政治等因素為石油供給增添變數,供應成長趕不上需求將會是促使油價維持在高水位的關鍵。由於亞洲區強勁的經濟成長帶動耗油量節節攀升,推升能源產業長多趨勢,預期未來中、印、俄、巴西等新興市場對能源的需求仍將持續成長。
大華投信進一步表示,目前美國每人每年耗油量為24.9桶,日本、歐洲各為15.2桶、12.8桶,但在中國及印度則各為1.5桶、0.8桶。在2015年,若中國大陸半數人口每年消耗油量達12桶,它便會為全球石油年度消耗量帶來2.7%的成長,加計其它地區的需求更將使石油供需吃緊。新興市場經濟快速成長,亦對原物料需求不減,其中以中國大陸消費動能最為驚人。
此外,歐洲金融股長期投資價值浮現,大華投信指出,多家歐洲銀行的成本利潤比率在過去5年來持續改善,歐洲金融股本益比從2002年起保持在穩定水準,約9-12倍,加上合併收購題材不斷,潛藏投資價值。受次級房貸問題影響,歐洲金融股股價降至過去5年來之低點,但歐洲銀行每股獲利溫和成長,現階段歐洲整體銀行之現金流量、風險管理能力及財務實力,應可應付突發危機,再者,歐洲央行在這次事件中對金融機構資金挹注,說明了歐洲央行能在需要時施以援手,使得歐洲金融股股價下檔風險有限。
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