看準信用市場價差收窄行情 復華全球債券組合基金趁勢而起 表現相對優異
今年以來全球債市在歐債、高收益債及新興市場債百花齊放下,各大債市輪流上漲,據統計,從去年12月中旬金融海嘯逐漸進入尾聲以來,高收益債、新興市場債領先反彈,使得多檔全球債券組合基金,淨值創下歷史新高。
Q3為政府公債傳統旺季行情
根據Lipper的統計,相較於股票型基金多尚未回到次貸風暴前的高點來看,全球債券組合型基金表現卻可圈可點,今年來已有多檔基金淨值創下歷史新高,收復去年下跌的跌幅,其中復華全球債券組合基金因洞獨先機,領先市場趨勢,在第一季早已逢低佈局高收益債及新興市場債等,因而締造了今年來優異的報酬表現。
復華全球債券組合基金經理人黃大展表示,由於美國失業率居高不下,使得內需消費的復甦力道持續疲弱,預期未來即使景氣復甦,也可能是失業型復甦,這也說明了美國5月份儲蓄率持續攀升至6.9%的原因,因此從經濟基本面來看,對公債市場相對有利,且根據歷史經驗,第三季多為政府公債的傳統旺季行情,後市上漲空間可期。(資料來源:Bloomberg)
中線伺機佈局 高收益債及新興市場債
此外,隨著銀行放款緊縮標準持續減緩,高收益債市基本面可望持續改善,加上目前高收益債的信用價差仍處於科技泡沫時的高檔,因此,預期未來隨著經濟復甦將有大幅收窄的空間可期,中長期來看,高收益債市可望步入大波段走勢。
黃大展指出,新興市場經濟表現的最壞季度已經過去,包括巴西、墨西哥、韓國、匈牙利等重量級新興國家,今年經濟成長率雖然難以避免負值,但預期將逐季好轉,且其所發行的外債,目前也有充足的現金流量,用以支付利息支出及本金償還,再融資需求無虞,籌碼面相對穩定,因此,雖然新興市場債短線在信用價差快速收窄下,看法轉趨中立,但中線仍可隨經濟復甦力道,伺機佈局。
信用價差急速收窄 Q3將轉為風險平衡佈局
展望第三季債市行情,黃大展認為,由於高收益債及新興市場債第2季漲幅亮麗,信用價差已急速縮窄,相對價值也逐漸消退,因此在佈局上,將逐漸轉往風險平衡佈局;以高投資等級債市來看,預期公債第3季上半季有表現空間,同時,投資等級公司債的信用價差也仍具收窄空間。信用債市方面,後市須視經濟復甦力道及股市表現而定,惟信用債市波動度目前仍處低檔,未來仍將伺機重新加碼。
基金名稱/ 報酬率(%) |
1個月 |
3個月 |
6個月 |
今年以來 |
1年 |
2年 |
3年 |
成立以來 |
復華全球債券組合基金 |
2.24 |
7.33 |
13.29 |
13.29 |
13.86 |
9.91 |
─ |
14.2 |
群益多重收益組合基金 |
1.92 |
6.08 |
4.42 |
4.42 |
─ |
─ |
─ |
─ |
聯邦優勢策略全球債券組合基金 |
2.7 |
6.05 |
6.23 |
6.23 |
8.12 |
6.46 |
─ |
─ |
富鼎全球固定收益組合基金 |
1.06 |
5.63 |
5.72 |
5.72 |
10.73 |
10.12 |
─ |
12.86 |
友邦旗艦全球安穩組合基金 |
1.35 |
5.33 |
3.87 |
3.87 |
-1.23 |
-1.23 |
5.33 |
4.8 |
第一富蘭克林富蘭克林全球債券組合基金 |
2.02 |
5.32 |
7.31 |
7.31 |
6.33 |
2.89 |
10.81 |
14.76 |
華南永昌全球亨利組合基金 |
1.51 |
4.17 |
4.59 |
4.59 |
5.24 |
4.43 |
12.46 |
13.92 |
保德信全球債券組合基金 |
2.29 |
4.03 |
2.86 |
2.86 |
8.02 |
4.03 |
9.5 |
9.21 |
宏利全球債券組合基金 |
2.28 |
3.03 |
0.8 |
0.8 |
0.91 |
-0.09 |
─ |
2.32 |
施羅德全球債券組合基金 |
1.74 |
2.88 |
2.22 |
2.22 |
4.84 |
1.92 |
─ |
5.67 |
安泰ING鑫全球債券組合基金 |
1.65 |
2.74 |
3.86 |
3.86 |
7.23 |
4.66 |
8.51 |
9.09 |
保誠精選傘型基金之債券精選組合基金 |
2.47 |
2.71 |
4.94 |
4.94 |
4.22 |
1.98 |
─ |
4.48 |
國泰幸福階梯傘型基金之全球保守組合基金 |
1.59 |
2.39 |
4.28 |
4.28 |
5.97 |
-0.01 |
9.66 |
9.8 |
永豐全球債券組合基金 |
1.19 |
2.19 |
0.69 |
0.69 |
-7.42 |
-7.83 |
─ |
-6.27 |
匯豐五福全球債券組合基金 |
1.78 |
2.03 |
1.56 |
1.56 |
0.08 |
0.65 |
7.21 |
7.05 |
統一全球債券組合基金 |
2.01 |
1.88 |
4.15 |
4.15 |
-2.41 |
-5.98 |
─ |
-5.42 |
德盛安聯四季回報債券組合基金 |
1.25 |
0.28 |
2.26 |
2.26 |
─ |
─ |
─ |
6.95 |
同類型基金平均值 |
1.83 |
3.77 |
4.3 |
4.3 |
4.3 |
2.13 |
9.07 |
6.9 |
資料來源:Lipper,統計至2009/6/30
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