歐洲股市今年以來反彈幅度雖不若亞股強勁,但在總經數據逐漸回溫下,市場景氣已有觸底跡象。第一金投信(原名建弘投信)歐洲動力平衡基金經理人葉端如表示,在歐元區採購經理人綜合指數和德國企業信心持續回升下,歐洲經濟景氣可望在此打底回升,目前歐股本益比(PER)仍在歷史低檔,且在歐股價值面及政策面支撐下,歐股下檔空間不大,中長期投資價值已經浮現。
今年以來歐洲股市反彈幅度雖不若亞股表現強勁,但從今年3月以來,在總體經濟數據回溫、提升投資人信心,市場認為最壞情況已過的的情況下,歐股也逐漸從谷底止跌回穩,並緩步向上走揚。
葉端如表示,從總經數據來看,5月歐元區採購經理人綜合指數(PMI),自前月41.0持續上揚至44.0,已是連續第3個月上揚;其中製造業PMI指數中,存貨/訂單指數持續上揚,顯示製造業庫存調整動作已告一段落,預期接下來將看到生產活動及接單數據持續轉好,整體經濟活動有落底復甦跡象。
另外歐元區5月ZEW經濟景氣調查指數,由前月11.8上揚至28.5,德國ZEW 經濟景氣調查指數由前月13.0上揚至31.1,為2年內高點,對於未來經濟狀況信心程度轉佳;5月德國IFO企業信心指數則自前月83.7回升至84.2,企業信心預期指數由前月83.9上升至85.9,已為第三個月上揚,顯示企業逐漸看好未來景氣表現。
受到石油及食物價格,相較去年高點大幅下滑,歐元區5月物價指數下滑至0.0%,但尚無通貨緊縮的疑慮,市場預期歐元區今年物價指數維持在1.0%,歐洲央行(ECB)可望暫停降息;不過歐元區4月份失業率由前月8.9%上升至9.2%,德國5月份失業率雖由前月8.3%略微下滑至8.2%,但在企業紛紛裁員下,預估失業率將持續上升。
另外歐元區4月零售銷售年增率自上月-4.2%小幅回升至-2.3%,在通膨下滑、民眾可支配所得增加、零售銷售年率減幅縮小,但失業率持續攀高下,預計內需消費依然疲弱。
葉端如指出,雖然歐元區內需消費表現不佳,但整體經濟活動已有觸底跡象,且信用市場緊縮狀況改善,預估經濟成長動能可望於今年下半年逐漸復甦。從投資價值面來看,歐股本益比目前13.2倍,仍低於美股的15.9倍,且歐股本益比仍處在歷史相對低檔。
在歐股價值面及政策面支撐下,歐股未來下檔空間不大,且在經濟面止跌回升,歐股下半年可望緩步往上,中長期投資價值浮現。未來投資領域方面,則以能源及原物料類股較為看好,並以穩定現金流量、低槓桿、及穩定股利率之大型藍籌股為首選。
|