日股自從5/10美國Fed聲明中暗示未來不排除升息可能性後,日股即因投資人擔心美國若持續升息將降低消費意願,可能導致日本出口下滑而持續下挫。自5/10以來,日經225指數這三天已下滑589.13點,今天跌幅最大,下跌260.36點,或1.54%,目前是收在16601.78點。出口股的跌幅較重,如豐田汽車下跌2.91%,Sony下跌2.2%,松下電器也下跌了2.43%。
但其實以日本此波以內需為復甦力道的狀況來看,市場對美國可能持續升息,對日股將造成的影響已反應過大。實際上,以去年第四季GDP來看,出口佔GDP總產值的比例僅約14%,而國內需求佔GDP總產值的比例卻高達96.7%,可見出口對日本經濟的影響力遠不及內需對日本經濟的影響力。
而日本的內需依然相當強勁,包括日本首季消費者信心指數48.2,出現十五來新高,為1991年第三季以來的最佳數字,日本銀行公佈全國地價出現十五年來的首度正成長,以及各大企業也在獲利強勁成長下,紛紛宣佈將提高薪資,根據日經新聞調查,208家日本大公司已同意將平均月薪調漲五千日圓以上,為2001年以來月薪首度調漲超過五千日圓。種種跡象皆顯示,日本這次的復甦是不容置疑的,日本央行在4/28所公佈的之後兩年經濟展望中也顯示日本央行看好未來經濟持續成長,通縮情況也將改善(請參考表一)。
利機投顧認為日本這次復甦的狀況相當良好,有望重演80年代的盛世時期,以全球的投資環境而言,日本的復甦相當明確,在明確且穩定的成長腳步下,日股仍為全球經理人最看好的市場,且其現在僅處初升段,而由今日(5/12)的盤勢來看,日經225指數在今日盤中一度下跌超過400點,但尾盤上揚,使跌幅縮小至260點,顯示尾盤可能有低接買盤進入,可見美國升息預期對日股的影響已逐漸發酵完畢,未來在基本面強勁下,日股仍將繼續上揚,目前日經225指數已跌至17000點以下,長期來看,為相當不錯的買點,有意投資日股的投資人其實可趁此回檔時刻進場,享受日股此波睽違十五年的大多頭行情。
(表一)日本央行委員對2006及2007會計年度GDP及通膨率預測值中位數
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發布時間 |
實質GDP |
核心通膨率 |
2006會計年度 |
2006/4 |
2.4% |
0.6% |
2007會計年度 |
2006/4 |
2% |
0.8% |
資料來源:日本央行
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