「石油美元」威力無窮!累計至8月21日止,俄羅斯對90年代「舊蘇聯時代」高達1000億美元的外債已提前償付95%以上;相反地,至7月底止,俄羅斯外匯存底已累積高達2655億美元,超越台灣,成為全球第三大。國庫充實,俄羅斯更計劃將自身由過去「債務國」的角色轉換為「債權國」。ING安泰投顧認為,從「負」1000億美元到「正」2655億美元,顯示能源東歐的爆發力。而在能源價格中長期看多的趨勢下,石油美元仍將支持俄羅斯經濟的持續成長,增加新興歐洲的投資魅力。
ING安泰投顧分析,自2000年以來,受國際油價持續上揚的影響,以石油和天然氣為主要出口產品的俄羅斯之貿易順差大幅增加,激勵俄羅斯GDP成長率連續多年保持6%以上的幅度增長,黃金和外匯儲備也穩步增加。至2006年7月底止,俄羅斯外匯儲備高達2655億美元,此規模相較2000年初的僅約120億美元,同時也正式超越台灣,僅次於中國和日本,首度躋身世界外匯存底前三大國之列,未來還有繼續向上挑戰的空間。而反映石油美元源源不斷,國家財政收入持續成長,在近期提前償還「巴黎俱樂部(Paris Club)」237億美元欠款之後,至8月1日,俄羅斯聯邦穩定基金(Russia Stabilization Fund)仍高達680億美元,且還在持續增加中,國庫充盈,使俄羅斯具備了提前償還外債的能力。
*國庫充盈,俄羅斯向全世界展顯了其強勁的經濟實力
資料來源:Bloomberg、2006/8/23 資料整理:ING安泰投顧
回顧1990年代,受「舊蘇聯」時代遺留債務牽連,俄羅斯外債最高曾高達1000億美元,巨額債務的壓力為導致1998年盧布(ruble)匯價崩盤,爆發經濟危機的主要原因之一。惟近年來,國際市場能源價格走高使得以石油、天然氣為主要出口的俄羅斯,貿易盈餘及外匯儲備大幅增加,國家財政收入得以大為改善,從而使俄羅斯具備提前償還債務的能力。
以聯邦穩定基金為基礎,自2005年開始,僅不到兩年時間俄羅斯就提前償還了「巴黎俱樂部」約460億美元的債務。至8月21日止,俄羅斯外債總額僅剩40多億美元的水準,準備由負債轉為盈餘。8月中,俄羅斯官方對外透露訊息,表示俄羅斯有意由「債務國」轉為「債權國」,計劃因應外國政府請求撥放貸款,用於發展他國經濟。畢竟,當下的俄羅斯國庫充盈,而俄羅斯也藉此向全世界展顯其強勁的經濟實力
ING安泰投顧指出,受到各國利率政策不確定性仍高、美國景氣可能趨緩的因素左右,全球股市多頭表現勢必受到影響。就趨勢而言,能源比重較高的新興歐洲以其產業結構以能源相關為主軸的優勢,在「石油美元」強力加持下,再搭配西歐景氣相對穩健的相乘效果,相對下較為看好。換言之,「新興東歐,能源東歐」是在國際油價中長期走多趨勢下,分散風險的最佳投資選擇之一。
•相關產業:
|