台股在這兩週呈現盤整走勢,呈現7500及十年線間箱型整理區,在很多券商表達復發意願下,大家又開始全力發行權証。目前可以觀察得知近來權証的規模變小了,以前動輒發到2億元以上的規模,目前因應盤勢難以操作,發行人都自動縮減規模因應,目前最大規模都控制在9000萬以內,且發行張數都不超過2萬張,另一特點是發行波動率也變低了,以面板為例,以往動輒95%以上的發行波動率已不復見,最大已經不會超過70%了。
近期發行權証的策略來看,由於選股不易,多是由大型券商或是可發行檔數較多者平均散在各產業個股,且發行波動率與近期發行相較幾乎都是最低值,以面板股為例,都已經不超過60%,像以往波動較大的中環及微星等幾乎都不到50%,與以往動輒70%以上不可同日而語。
以2006年6月28日復發以來之發行金額來看,元大以12.36億元發行22檔居第一,金鼎發行9.76億元位居第二發行13檔,中信以8.56億元位居第三位發行22檔權證。
目前若以06/28日收盤價計算目前部分權證市場資料如下表,以下將市場上的權證以發行波動率減去隱含波動率作排序,然後扣除深度價內外、接近到期日、隱含波動率不合理及成交量過低者,可以在市價低於內含價值或隱含波動率明顯偏低時介入。部分標的股表現強勢的權證似乎價格反映的較為緩慢,造成隱含波動率偏低,若在合理的範圍內,若現股持續上漲,相關權證是不錯的投資標的。
觀察下表,部分個股由於近期波動較大及為市場看好,可以逢低酌接
代號 |
名稱 |
標的 |
履約價 |
行使比例 |
標的股價 |
權證市價 |
隱含波動率 |
價內外程度 |
03605 |
日盛68 |
中鋼 |
28.65 |
0.1 |
31.9 |
0.31 |
0.00% |
11.34% |
03932 |
兆豐05 |
台泥 |
26.61 |
1.0 |
23.2 |
1.04 |
32.99% |
-12.81% |
03811 |
康和28 |
友達 |
53.33 |
1.0 |
44.3 |
2.58 |
44.61% |
-16.93% |
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