道瓊Stoxx600指數7月以來上揚8.1%，年初以來累積12%的漲幅(資料來源：Bloomberg,2009/1/1-2009/7/24)，雖然歐洲股市相較於其他已開發國家歐洲股市自年初以來漲勢較落後，然而7月以來頗有迎頭趕上之趨勢，其中主要漲幅在於價值類股，包括能源、礦業等循環性類股，以科技類股為領導的成長股近期反應較小，價值類股7月份重回漲升主流，領導大盤帶動漲勢。

保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，全球股市歷經6月份的回檔震盪整理之後，7月又重起爐灶，投資人信心水準加速升高，美國近期財報陸續公布，營運表現將牽動歐股走勢。值得注意的是，新興市場近來資金不斷湧進，旺盛需求受到高度期待，短期新興市場股價明顯偏高，追高風險提升，反觀，中長期而言，歐股仍具有佈局潛力，投資人不妨以定期定額或是單筆分批進場的方式，累積歐洲市場部位，靜待投資價值浮現。

財報盈餘陸續揭曉，靜待價量止穩

李宏正表示，隨著美國陸續公布財報，成績大多優於預期之下，各國股市近來皆受到激勵而有所反彈，但數據顯示，虧損依舊持續，投資人應密切觀察企業成本是否降低，價量止穩，企業方有虧損止血，邁向獲利之可能；由近期歐洲工業生產數據可發現，德國復甦力道最強，存貨調整狀況極佳，推論德國股市有向上攻頂的可能性。歐洲需求仍屬緩慢回升，缺乏動能，存貨若能有效去化下，投資與出口反而成為較具期待的成長來源。新興市場資金浪潮持續湧現，尤以亞洲為強力領頭羊，歐洲若能在亞洲市場需求面上分一杯羹，對未來經濟發展將帶來正面的效應。

歐股投資順位調升，靜待佳績

近期全球資產仍屬高收益債的天下，表現獨步全球，亞洲及歐洲高收益債各有53.71%及41.53%的漲幅，其次為新興亞洲市場股票，有39.63%(資料來源：Bloomberg,2009/1/1-2009/7/20)，歐洲股市漲幅稍稍落後，然而近期受到市場不斷調升評等順位，投資價值受到認同，期望未來有所表現。(見下表)

全球金融資產美元計價表現

(資料來源：Fidelity Global Market Briefing,2009/1/1-2009/7/20)

歐股低估價值浮現，中長期佈局時點佳

相較於美國道瓊指數漲幅5.56%，S&P500指數9.94%而言，歐洲基金近三個月來有較佳之表現，以歐洲地區為投資標的的相關基金，近三個月來平均有17.27%的成績(資料來源：Lipper, 2009/4/1-2009/6/30)，顯見歐股在此波漲勢中不落人後，李宏正認為，歐股表現須仰賴大環境復甦力道強勁與否，PMI若有持續攀升，景氣重見天日將指日可待，建議投資人可鎖定價值型類股進行投資，順應景氣循環佈局相對穩健，短線若有回檔可以定期定額或是單筆分批進場的方式，累積歐洲市場部位，靜待中長期投資價值浮現。