後金融海嘯時代,新興市場由於擁有豐富天然資源、低廉充沛的勞動人口、積極引進外資投資,人口結構中,具購買力的中產階級崛起,加上不少新興國家政治穩定,激勵經濟快速成長,真正的新興金磚將不只中、印、巴、俄四國,新光新興星鑽基金經理人鄭絲后認為,新興市場投資潛力,除金磚四國外,還有許多新興國家姿色誘人,例如土耳其,經濟成長潛力看好,該國銀行業投資前景亮麗,年初至八月底,股市飆漲超過7成。
三大趨勢尋找新興市場金磚
鄭絲后認為,觀察新興市場投資機會,3個重要趨勢不能被忽略,一是弱勢美元提振新興市場資產持續不減的投資光芒,這是近來吸引投資人關注新興市場價值的焦點;二是新興市場的企業營運商業模式創新,提高未來與歐美企業競爭優勢;三是新興市場人口龐大,年輕勞動人口帶動內需消費實力,引導經濟成長優勢轉變,更重要的是,觀察新興市場投資趨勢,不能只看目前金磚四國,尋找下一塊金磚,發現明日星鑽國家,更有機會享受強勁經濟成長潛力,分享股市飆漲的甜美果實。
鄭絲后特別看好土耳其,她指出,連結歐亞大陸、具伊斯蘭文化背景的土耳其,整體經濟環境表現優異,根據Bloomberg統計,8月土耳其製造業採購經理人指數維持在50以上,自今年3月出現37低點以來,已連續5個月呈現景氣擴張狀態,採購經理人指數也連續4個月維持50以上;截至2009年8月底,土耳其工業生產較去年同期大幅改善,貿易盈餘轉正,外貿持續成長,目前外匯準備資產達700億美元,早已脫離金融海嘯威脅。
另外,就內需市場來看,土耳其人口超過65歲比例僅6.3%,擁有龐大年輕人口,顯示土耳其人口勞動參與率較高,有助於內需消費市場成長,根據Bloomberg統計,土耳其2009年實質GDP預估為-5.8%,但2010年及2011年分別預估有3.5%及4%的水準,經濟成長實力亦不容小覷,其中,受惠土國經濟成長,產業盈餘表現佳,且投資價值浮現的銀行業和觀光業,產業前景最被看好。
位居歐亞樞紐 銀行觀光產業尤其看好
鄭絲后看好土耳其銀行業前景的原因在於,一、土國人口成長率、及銀行業低滲透率,提供長期成長潛力基礎;二、自2001年以來,土耳其銀行業營運管理和風險管理系統不斷提升,有助於銀行業體質健全;三、土耳其銀行業2009年第一季獲利表現強勁,儘管第二季信用損失增加,但下半年預期表現仍將表現強勁。
至於土耳其觀光業前景,在於面臨三面環海,連結歐亞大陸的特殊地理位置,政府不斷開發觀光景點,積極赴海外國家宣傳,使今年7月份觀光客人數自去年同期的408.4萬人,增長6.32%至434.3萬人,而2008年土耳其總觀光人數也較2007年成長13%達2633萬人。旅遊業收入對於土耳其經濟貢獻重要,觀光收入是該國經常帳來源之一,政府為擴大旅遊服務業收入,已於2008年降低旅遊服務業的增值稅自18%,調降至8%,以持續支撐旅遊業的成長。
長期經濟趨勢預測專家哈利•鄧特在The Great Depression Ahead一書中就提醒,富裕的成熟國家必須透過新技術、政府獎勵,認真解決人口老化的問題,不過,在多數新興市場國家,人口紅利期為國家經濟前景帶來正面貢獻。根據聯合國統計,土耳其的人口紅利期自2005年起至2040年,目前土國經濟發展正處於人口紅利優勢期間,其適齡勞動人口較多,社會負擔較低,有助經濟成長,新興市場除金磚四國外,像土耳其這顆璀璨星鑽,更值得投資人留意!
一分鐘看土耳其
實質GDP(年比) |
人口紅利期起始年 |
人口紅利期結束年 |
2009年 |
2010年 |
2011年 |
-5.80% |
3.50% |
4% |
2005年 |
2040年 |
盈餘占GDP% |
CPI年比 |
央行利率 |
全國人口超過65歲 |
全國人口小於15歲 |
1.39% |
5.33% |
7.25% |
6.30% |
26.20% |
資料來源:Bloomberg
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