ING投顧建議第四季「股債各半」 靜待市場回穩
在美國參議院週三以74票贊成、25票反對的懸殊比例下通過7000億美元紓困方案後,本週以來的金融市場震盪,終於露出一線曙光。但是歐美金融市場系統性風險仍未解除,景氣趨緩,在邁入第四季的此時,投資人該如何因應?
ING投顧表示,美國紓困方案最後由布希總統簽署公布的機率不低,這項法案施行後,不只對於提振市場信心有所助益,也將有助於避免爆發更大的信貸危機。短期內景氣雖然難以迅速增溫,但股市因回檔幅度已深,隨時有機會出現反彈,建議投資人不宜輕舉妄動,保持「股債各半」的資產配置比例,靜待市場風暴過去。
ING投顧表示,從週一及週二全球股市隨著美國紓困方案能否過關而出現劇烈波動的情況可以看出,投資人現階段正處於恐慌的情緒中,此一情緒所引發的市場震盪走勢有助於說服美國國會體認美國迫切需要紓困方案,這也是週三美國參議院通過紓困方案的主要原因。在參議院通過法案後,眾議院通過的機率亦隨之升高。未來隨著法案通過,投資人信心得以有效提振,股市有機會出現反彈,而景氣也將不再如先前悲觀。
ING投顧指出,美國紓困方案過關,最主要也是最重要的意義在於挽救市場信心;不過紓困案在經過修正後,已經不再只是拯救瀕臨危機的金融業,更重要的精神在於降低體質健全的企業受此風暴影響,以避免更大的信貸危機發生,對美國在內的全球經濟而言均屬正面。惟自次貸風暴以來,金融市場畢竟受創不輕,歐美大型金融機構認列資產減損的壓力仍未解除,景氣也陷入低潮,因此ING投顧認為,第四季全球股市雖有反彈機會,但投資人應保守看待,不宜過度樂觀。
另一項正面的訊息是,第三季隨著以油價為首的全球原物料價格,自7月以來大幅回檔之後,困擾全球金融市場的通膨壓力稍減。全球主要國家央行貨幣政策可望從第三季的全面性緊縮,到第四季多數轉為中性甚至偏向寬鬆,對金融市場的表現將是正面激勵因子。
ING投顧表示,第四季全球經濟成長及企業獲利表現恐將持續向下,因此具備「抗衰退」及「脫鉤」性質的資產類別,將是投資人在全球景氣放緩時代的資金最佳避風港。另外,具有轉機題材的市場,不論是因為政治面改變的預期心理,或是基於股市已跌深但基本面優異,因而具備反彈動能,都是投資人可以伺機佈局的投資標的。
此外,現階段金融市場尚未完全回穩,面對混沌未明的局勢,建議投資人以股債各半的方式進行資產配置,降低市場波動衝擊。在股市方面,佈局具有抵禦景氣循環能力的醫療保健產業,以及與全球股市表現脫鉤、但長線成長力道看好的中東非洲市場;在債市方面,則建議優先以美國公債或高評級的機構債為主。
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