重點摘要
歐洲/債務:義大利國會將提早通過財政緊縮法案。
經濟評論
義大利國會將提前通過財政緊縮法案
歐盟在07/11/2011 會議中指出,目前義大利欠債1.8 億歐元,義大利有可能令債務危機更擴大,目前義大利是歐元區中的第三大經濟體,也是全球第七大經濟體,負債率高達其國內生產總值的120%,在歐元區,負債率僅低於希臘。
義大利將會提出一系列財政緊縮措施的時間表,以避免義大利身陷債務危機,先前有希臘前車之鑑後,再加上近期金融市場的動盪已經讓義大利政府加速與加大財政緊縮措施的施行,以便在2014 年前政府財政能有較平衡的財政預算。緊縮政策已由先前08/2011 提早於07/17/2011 前通過。
義大利CDS大幅上升
07/12/2011穆迪愛爾蘭長期本外幣政府債券信用評級下調一個等級,由Baa3級下調至垃圾級別Ba1級,等同垃圾等級評等,近期主要債務國中義大利CDS大幅升高,短期若不提出解決方案恐遭信評機構再度降評的命運。
在歐洲整體經濟體質觀察,西班牙和義大利目前為歐盟前二大負務國,分別佔歐盟9%及23%負債比重,目前義大利已提出未來三年削減430億歐元預算,在樽節支出的情況下,歐元區貿易赤字仍嚴重,圖二可以看出月增率仍呈現負成長。
義大利貿易赤字嚴重是拖累財政元兇
目前在歐洲主要債務國紛紛尋求削減債務,所採取緊縮性貨幣政策及降低財政預算,可能導致惡性循環,在貿易條件未仍改善下,歐元區04/2011整體貿易赤字已擴大至40.56億歐元,其中義大利就佔30.76億歐元,如何擴展政府財源及增加民間儲蓄,是目前對抗物價高漲及內需不足的重要課題。
結論:
歐元區在遭到信評機構空襲後,又再進行新一輪財政緊縮政策,另一方面,受到全球經濟趨緩下,歐元區各國仍未改變消費習慣,造成貿易赤字嚴重,因此,必需快速處理財政黑洞。另外在短期拆款利率方面,LIBOR一年期利差縮小,主要因素來自於短期利率大幅上升,短期資金緊縮壓力仍大,市場流動性問題若不解決,可能會造成銀行流動性問題。
投資評等說明
評等 |
隱含報酬率空間 |
強力買進 |
> 50% |
買進 |
30%~50% |
區間操作 |
預期股價波動區間 < 30% |
觀望 |
- 建議降低持股
- 近期股價將呈持平走勢
- 無法由基本面給予合理評等
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