受到美國企業財報利空衝擊,亞洲股市年初至今平均跌幅已達一成左右。由於亞洲與美國景氣向來連動性頗高,在美國經濟衰退預期升高以及歐洲景氣也漸露頹勢之下,今年亞洲經濟的成長預期勢必將隨之調降。
寶源新興亞洲基金經理人盧偉良表示,在預期美國聯準會將會降息以及亞股經歷大幅修正後,亞股短線可望出現反彈,不過在未來可能出現企業獲利下調以及部份投機熱錢退場,亞股短期震盪態勢未變。盧偉良認為在亞洲經濟與企業基本面依然穩健之下,中長期投資人不妨靜待逢低買盤良機出現,以分批承接方式進場或者均衡搭配亞洲債券或新興市場債券型基金,以兼顧風險控管和掌握利空反應過後的亞股回升契機。
亞股短線有待消化利空消息
為了降低通膨壓力,中國人行16日宣布自25日起調升銀行存款準備率0.5個百分點,調整後中國現行的存款準備率將達到15%的歷史新高。在中國經濟今年成長可能趨緩以及美、歐都可能出現更大幅度的景氣降溫下,亞股目前正開始反應企業獲利可能調降的程度,例如航運、造船、鋼鐵等景氣循環類股更首當其衝。
此外就價值面而言,中國、印度股市過去12-18個月以來流入太多從本地或國外流入的熱錢,在價值面仍相對高估以及投資風險意識升高的情況下,未來不排除股價仍有修正可能。
企業、內需基本面提供支撐
從正面角度來看,盧偉良指出多數亞洲不含中國市場的企業與消費者借貸數據皆已下滑,諸如南韓等亞洲地區銀行多數皆擁有較低的放款比率,受到美國次貸波及的程度亦相對較低,雖然市場上仍然擔心亞洲金融業會有一些隱藏的問題,但相信亞洲金融業者在次貸問題上的曝險程度仍不至於影響其體質與亞洲金融體系的健全。
其次,由於美國可望繼續降息,亞洲的利率水準也可望同步下滑,配合區域內國家過去累積的經常帳盈餘以及負的實質利率水準,此亦將在短至中期提供區域股市良好的流動性。
盧偉良認為短期亞股震盪仍有可能持續,市場仍需靜待美國經濟與企業獲利表現,至於美國財經官員是否祭出更大的利多政策、就業等重要經濟數據表現如何皆是未來的觀盤重點,故建議短線仍宜觀望,並可分散配置亞洲債券以及新興市場債券部位以降低波動風險。
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