結 論:
- 背光模組係負責提供面板光源,主要由冷陰極管、稜鏡片、導光板…等組成,背光模組的結構分為側光式及直下式二種,側光式應用於筆記型電腦,直下式則應用在LCD監視器。
- 背光模組在TFT面板材料成本中佔17%,為面板主要零組件之一;原料佔背光模組九成的成本,主要關鍵材料來源掌握在日、美少數廠商的手上,背光模組廠商獲利的努力空間就剩下約佔一成的組裝及其他費用。
- 背光模組主要應用在筆記型電腦及LCD監視器面板,2003年都將維持不錯的成長,尤其是LCD監視器,在面板低價化的刺激下,預料2003年將有40~50%的成長力道,是帶動背光模組需求成長的主要動力來源。2003年全球大型TFT LCD背光模組產值將較2002年成長20.77%,並將逐年增加,到2006年產值將達到3,726百萬美元。
- 受到國內TFT面板廠商的積極擴產下,國內內需市場持續擴大,由於國內廠商生產的背光模組已與國際大廠的製造水準相近,加上成本上的優勢,2003年背光模組自給率將達100%。瑞儀為國內背光模組廠商中獲利性最佳,2003年在大陸吳江廠加入營運之後,具不錯的成長性;輔祥在大雅新廠加入營運後,2002年第四季營收、獲利呈現跳躍式的成長,近期與日本冷陰極廠商Harison策略聯盟,並與南韓三星電子洽談合作中,以輔祥目前在背光模組自行開發技術的良好基礎,再加上近期的營運佈局來看,未來具有不錯的競爭優勢。因此瑞儀、輔祥為背光模組廠商中基本面較佳、具投資潛力的標的。
背光模組簡介:
壹、背光模組產品結構
TFT面板本身並不發光,面板光源是由背光模組提供,背光模組其主要零組件有冷陰極管、稜鏡片、導光板…等,背光模組的光源則來自冷陰極管(Cold Cathode Fluorescent Lamp; CCFL)、或發光二極體(LED),大尺寸背光模組一般以冷陰極管當背光源,由於具備管徑細、壽命長、光效高等優點,為大尺寸背光模組最適合光源,而小尺寸面板則採用LED作為光源;稜鏡片又可稱為光學膜,其主要材質是PET或PC,在基材上藉由黏貼壓克力樹脂或是直接射出產生鋸齒狀的紋路,以形成集光的功效,在加入稜鏡片後可增加亮度60%以上;導光板主要功用則引導光源擴散的方向,可使光源平均分佈。
背光模組的結構分為側光式及直下式二種,側光式應用於筆記型電腦,直下式則應用在LCD監視器。側光式只採用一支冷陰極管,置於模組的側邊,利用楔型構造使光源均勻反射至整片模組,這樣的結構因為可以減少模組的厚度,適合於筆記型電腦這類可攜式產品,不過在亮度的均一性就較難控制;直下型結構則是燈管置於模組下方,燈管數在二支以上,如此可獲得較大的亮度,不過相對的耗電量會隨著燈管數增加而提高,模組的厚度也會跟著加大不少,因此直下型適合運用於LCD監視器及液晶電視用的面板模組。
圖一 背光模組產品結構(側光式與直下式)
資料來源:IEK
貳、背光模組佔面板成本近二成
以15吋TFT面板零組件成本結構來看,背光模組佔17%,為面板主要零組件之一,佔成本比重僅次於彩色濾光片,因此在目前TFT面板價格在成本之下的情況下,背光模組勢必成為面板廠商極力要求降價的項目之一,而且由於背光模組供應者不少的情況下,因此面臨不小的降價壓力。
圖二 15吋面板監視器材料成本結構
資料來源:資策會MIC, 2002/7
背光模組的關鍵原料為稜鏡片(佔37%)、導光板(17%)、燈源(9%)、擴散板、反射板、…等,原料佔背光模組九成的成本,不過相對較為不利的是主要關鍵材料來源均掌握在日、美少數廠商的手上(見表一),在寡佔市場的供應下,背光模組廠商在材料的掌控、議價能力上相對較弱,因此這對原物料成本佔成本絕大多數的背光模組廠商而言,增加獲利的努力空間就剩下約佔一成的組裝及其他費用。這樣的成本結構,加上獲利遭面板廠商擠壓、及背光模組廠商家數多的競爭下,薄利多銷幾以成為業界通則。
圖三 背光模組的成本組合(15吋背光模組)
資料來源:工研院經資中心2002/10
表一 全球背光模組零組件主要供應者&市佔率
稜鏡片 |
3M(80%) |
日東電工(20%) |
|
導光板 |
旭化成(35%) |
三菱鏍縈(25%) |
Kuraray(18%) |
冷陰極管 |
Sankan |
Harison |
West |
擴散板 |
惠和(48%) |
Tsujiden(30%) |
SKC(20%) |
資料來源:工研院經資中心2002/10
背光模組產業概況:
壹、五代線面板量產帶動下、背光模組需求將持續上揚
從應用面來看,背光模組主要應用在筆記型電腦及LCD監視器面板,2003年預計這二項產品都將維持不錯的成長,尤其是LCD監視器,在面板低價化的刺激下,預料2003年將有40~50%的成長力道,有機會自2002年的3,000萬台規模,提升至2003年的4,300~4,500萬台水準,這將是帶動背光模組需求成長的主要動力來源。
而應對於下游客戶的狀況來難,背光模組下游客戶TFT LCD業者在2003年均有大手筆的擴產計劃,五代線的量產勢必對背光模組的需求增長有加乘的效益,因此背光模組仍將處於快速成長的階段。依據工研院的推估,2003年全球大型TFT LCD背光模組產值將較2002年成長20.77%,並將逐年增加,到2006年產值將達到3,726百萬美元。
圖四 全球大型TFT LCD背光模組市場規模
資料來源:TSR,工研院經資中心, 2002/10
貳、背光模組供應以本地廠商較具競爭力
全球背光模組供應者以日本、南韓、台灣廠商為主,相對於彩色濾光片、驅動IC、偏光板等面板零組件,背光模組的技術、資金進入門檻較低,也因此吸引不少廠商投入背光模組的生產行列,光國內即有超過30家廠商供應背光模組。
就生產製程來看,背光模組可視為組裝產業,屬於勞力密集及管理要求較高的產業,因此適合國內廠商投入,因此隨著台灣TFT產業的大幅成長,近年國內生產技術的成熟、與良率的提升,國內生產的背光模組已與國際大廠的製造水準相近,加上國內在人工費用的優勢,形成國內背光模組良好的發展環境。
背光模組是目前TFT面板零組件本土供應比重最大的項目,2002年本土自給率估計有93.3%,2003年將繼續提升至100%的自給率。本土供應的趨勢除了受到低價的吸引外,就近供應也可提供客戶較佳的服務,這樣的趨勢我們也可以從業界日漸成型的“In House”營運模式得到驗證,由於背光模組生產線與TFT面板廠的LCM生產線的依存度相當高,“In House”除了可以減少運送過程中所產生的損耗與不良品,而且進而可以使雙方更容易掌握供需狀況,然而在確保供貨關係之下,相對的背光模組廠商得付出的是議價空間就會變小,不過這對整個產業生態的蓬勃發展具正面的意義,而此一概念在國內的奇美的南科園區及華映的龍潭園區逐漸成型。
圖五 全球大型TFT LCD背光模組市場規模
資料來源:工研院經資中心2002/10
參、在降價壓力下,大陸設廠成為趨勢
相對於偏光板的寡占市場,背光模組的供應者相當多,光國內就有近30餘家業者有提供背光模組的能力,再加上產能的大幅擴充,因此背光模組在面板零組件中,屬於價格競爭相對較激烈的產業,以2002年第四季監視器用背光模組而言,光材料成本即約700元台幣,而背光模組市價在750~780元區間,扣除人工成本及折舊等費用後,廠商幾無獲利空間,這主要就是因為業界的過度競爭,在加上關鍵原物料幾乎均由少數日、美廠商所寡佔,因此國內業者幾無議價空間,廠商在成本能努力的空間就在約佔一成本的組裝及人力成本。
而背光模組價格依產品應用不同,未來將呈現不同的走勢,以LCD監視器背光模組來看,佔最大宗的15”背光模組由於價格被壓縮到幾無獲利空間,因此往後降價幅度將較為遲緩,降價幅度需視成本降低狀況,再適度反應在售價上,而17”以上的背光模組,目前仍屬獲利較佳的產品,成為目前各背光模組廠競相加入的戰場,因此預料往後價格將有較大的降幅。
圖六 背光模組價格趨勢
資料來源:工研院經資中心, 2002/10
在這樣價格走勢下,業者為了必須在原本已獲利微薄的情況下繼續降低成本,前進大陸成為人力需求殷切的背光模組廠商的必然趨勢,國內主要背光板廠商瑞儀、輔祥、科橋在吳江,中光電與和立聯合則在蘇州分別有設廠作業進行中,除了一來本身可受益於成本的降低,再者也是順應著國內友達、華映、及彩晶的大陸設廠動作,以就近供應其背光模組的需求。
表二 國內背光模組廠商大陸設廠狀況
|
瑞儀 |
輔祥 |
科橋 |
中強光電 |
和立聯合 |
設廠地點 |
吳江 |
吳江 |
吳江 |
蘇州 |
蘇州 |
下游LCM廠(據點) |
友達(蘇州) 華映(吳江) 彩晶(南京) |
華映(吳江) |
華映(吳江) |
友達(蘇州) 彩晶(南京) |
彩晶(南京) |
資料來源:工研院經資中心
推薦廠商:
一、瑞儀光電(6176)
瑞儀光電為國內產能最大的背光模組廠商,成立於1995年,期初以生產中小尺寸背光模組為主,1999年開始供應TFT面板大尺寸背光模組,目前高雄廠背光模組產能60萬片、導光板100萬片,瑞儀目前已是世界產量最大的背光模組廠商,為了配合下游LCM廠生產基地移往大陸,瑞儀在大陸設立吳江廠,2002年底開始量產,期初背光模組量產規模30萬片。
瑞儀屬國內背光模組廠商中獲利性最佳,2002年各季毛利率均維持在20%以上,就整個背光模組價格競爭激烈的情況來看,雖然面板對背光模組的需求仍大幅提升,不過在競爭者眾多、且面板業者因處於持續虧損的狀況下仍將要求降價,2003年的價格將呈現持續下滑的走勢,不過瑞儀由於具有量產規模的優勢,而且在導光板自行生產的比重提高、且開發「一穴二模」的生產方式,將有利於降低生產成本,因此獲利狀況仍應能領先同業。
圖七 2002年瑞儀季營收、毛利率趨勢
資料來源:瑞儀
瑞儀的客戶結構相當健全,國內TFT面板廠商幾乎都是瑞儀的客戶,包括奇美電子、彩晶、華映、友達,展望2003年,友達部份原先瑞儀以供應導光板為主,與友達合作關係良好,在友達分散供貨及資源有效分配的考量下,瑞儀接獲友達背光模組的釋單可望逐漸增加,此外五代線也將接獲試單,至於其他客戶未來可能加入廣輝五代線及華映4.5代線的量產新增需求下,因此2003年出貨量及營收都將持續攀升。
瑞儀自結2002年營收53.29億元,財測達成率97%,稅前盈餘8.9億元,稅後盈餘7.75億元,EPS 7.28元,2003年在大陸吳江廠加入營運之後,並配合面板廠商擴產的動作下,對出貨量的成長有相當大的幫助,不過價格仍有下滑的壓力,預估2003年營收65億元,EPS 4.8元。
二、輔祥(6120)
輔祥原以生產電子飛鏢靶為主要業務,自1999年開始量產背光模組,目前為國內背光模組前三大廠商,輔祥在無技轉的情況下自行研發背光模組生產技術,在國內30餘家同業中屬於技術力較佳的業者,華映為輔祥主要客戶,佔其營收七成。
輔祥一廠月產能25萬片,大雅新廠自2002年9月開始加入營運,期初規劃產能30萬片,將可帶動輔祥出貨量的大幅增長,因此月營收自2002年8月的1.3億元,大幅提升,11,12月均維持在3億元以上的營收規模,因此2002年第四季營收出現跳躍性的成長,獲利性也與瑞儀拉近距離。
三、輔祥季營收、毛利率趨勢
圖八 2002年輔祥季營收、毛利率趨勢
資料來源:瑞儀
近期由於輔祥宣佈與日本冷陰極廠商Harison策略聯盟,共同開發大尺寸直下型背光模組,計劃將回銷回日本,2003年第二季將開始量產,產品以15-40吋產品為主;此外輔祥也與三星電子有計劃在LCD TV背光模組進行合作;此外在面板廠商大幅擴廠的大環境下,營收可續創新高。
輔祥2002年營收23.39億元,財測達成率100%,稅前盈餘3億元,稅後盈餘2.8億元,EPS 3.2元,大雅新廠於去年9月量產後,對輔祥營收、獲利的成長有相當大的幫助,公司計畫2003年有超越三成的成長,加上輔祥已與日本冷陰極廠商Harison策略聯盟,目前仍與南韓三星電子洽談合作事宜,以輔祥目前在背光模組自行開發技術的良好基礎,再加上近期的營運佈局來看,未來具有不錯的競爭優勢,預估2003年營收29.5億元,EPS 3.8元。
•相關個股:
•相關產業:
|