台股首季財報公佈前 大盤狹幅整理
(2012/03/20 由ING 投信  提供)
研究標的:
上週台股受到陸股震盪影響，漲勢落後歐美主要市場，週一持續在8000點附近震盪整理。預計在首季財報公告期前，台股維持狹幅盤整機率高，建議把握逢回承接原則分批布局，電子股仍是相對看好的投資標的，傳產股則以兩岸內需為主。

就指數表現來看，台股似乎落後歐美及亞洲鄰近市場，不過許多個股（尤其是電子股）股價已先後突破前波高點，明顯由個股主導盤面氣氛。換言之，台股仍由多方掌握發球權，資金行情與景氣行情未褪，但隨著財報陸續出爐，接下來應觀察電子股第一季是否有潛在匯兌損失，對於毛利率的侵蝕情形，以及業外認列變動等，相關因素皆可能使短線股價波動加劇；因此，現階段選股應重視基本面，選擇產業趨勢向上、訂單與景氣能見度相對較佳的標的。

就電子次產業來看，晶圓代工整體景氣展望即相當良好，以晶圓代工指標台積電為例，第二季營收季增率持續上修至15~20%，反映整體供應鏈可觀的庫存回補力道，尤其是包括高通（Qualcomm）等客戶在內的28奈米製程訂單強勁，可能進一步刺激資本支出規模。而目前筆記型電腦（NB）客戶也在回補半導體庫存，訂單回流現象明顯。

投資人亦可留意LED族群表現。繼2010年9月中國釋出LED路燈標案後，本月底中國又將釋出以照明為主體的大型標案，此一題材帶動近期相關標的股價表現，但仍須觀察實際的標案金額與數量，進一步評估台灣業者的受惠程度。

此外，蘋果供應鏈因第一季庫存回補不少，加上New iPad已上市，第二季股價將進入整理，預期第三季起反映iPhone 5題材而續攻。至於PC相關類股，由於Ivy Bridge遞延上市，給了Sandy Bridge去化庫存的機會，建議可留意下游業者的出貨是否有機會提升。