今年以來通貨膨脹成為金融市場主要投資風險之一,不僅美國、歐盟及日本等已開發國家,消費者物價指數(CPI)超出各國央行目標水準,中國、俄羅斯、印度及越南等新興市場,也深受物價年增率接近2位數之苦。面對通膨環境,投資人應選擇具較高保值效果的黃金及能源基金,透過定期定額方式分批進場,增加資產組合抵抗購買力下滑風險的能力。
高油價成市場常態 通膨風險威脅全球市場
根據美國地質學會統計,近30年來新油田數量及規模大幅下滑,1960年代新發現原油規模,創下4,200億桶歷史紀錄後,2000年至2006年新發現油田只剩下200億桶。加上現有油田開採效率明顯下滑,由高點下滑超過20%,均影響供給成長能力,今年2月來油價站上100美元,顯示百元油價已被市場認同。
在高油價及高糧價帶動下,通膨成為全球股市主要風險來源。以越南為例,3月物價指數年增率高達19%,帶動股市今年來下跌4成,加上亞洲新興市場大多為原物料進口國,在原物料、能源價格不斷上揚下,通膨對於新興市場經濟發展造成一定衝擊。
過去150年新油田發現數量及規模
資料來源:AAPG、2008
高物價環境下 能源及黃金類股不可缺席
根據過去1970年代歷史經驗,高通膨主要來自於高油價的帶動,而高油價有利於能源股獲利維持穩定水準,因此高油價時代,能源類股不僅可提供投資人參與油價上漲的效益,獲利水準維持穩定特性,也增加能源股在高波動度環境下的投資價值。
近6年來,黃金對原油價格比平均數為9.98倍,在油價超過100美元之際,對金價可望有強勁支撐力道,近期金價因美元對主要貨幣短線反彈而下滑,接近季線及半年線位置,在黃金多頭格局未變情況下,有機會出現底部支撐。
黃金價格接近季線及半年線支撐(美元/盎斯)
資料來源:Bloomberg、2008/4/7
透過黃金及能源基金 降低購買力下滑風險
過去投資人多以短線操作、賺取利差角度,來投資能源及黃金基金。但在現階段通膨加溫的環境,應從價值投資及資產組合配置角度,看待能源、黃金基金。
今年在全球股市一片下滑聲中,能源股相對抗跌,金礦股更出現上漲走勢,主要反應通膨風險考量,投資人可透過定期定額方式,佈局能源、黃金類股基金,以達到資產保值效果。
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