對於希臘日前爆發的主權債務危機,儘管德國與法國已經有意支援,但這並無法扭轉成熟市場身陷債務泥沼的結構。根據『經濟學人』製作的『全球政府債務鐘』顯示,在邁入今年二月以後,美歐日加等成熟國家的債務狀況,都已經進入最危險的黑色區域,可見主權債信的穩定與否,確已經成為全球經濟復原最大的變數。
全球政府負債鐘(Global Public Debt Clock),是『經濟學人』(The
Economist)在去年製作的全球政府負債數據變動資料庫,在這個資料庫下,每一秒都會更新最新的全球政府債務數據。然而,原本在2009年,成熟市場當中還有美國獨撐大局,但是從2010年開始,包含美國在內,所有的成熟國家的債務,都已進入到最危險的黑色區域(見圖)。
根據數據,目前全球累積的總債務,也已經高達37兆美元,其中光是美國就占了8.7兆、日本有10兆、而日本平均每人負債7.9萬美元,美國平均每人負債2.8萬美元,英國平均每人負債2.9萬美元;相對於中國的每人平均負債870美元,印度每人平均負債的751元,可見成熟國家的債務,已經到了相當令人昨舌的地步。
保誠投信投資長張靜宜表示,在希臘之後,許多國家都被市場點名有可能是下一個未爆彈。不過,市場也已認同主權債信的問題有可能陸續引爆,所以未來即便在有國家發生主權違約,但市場的反應也會越來越鈍化;更何況,儘管主權債信違約是一個值得憂慮的事件,但全球經濟的基本面卻是越來越好,所以未來即便再有意外,但不足以讓全球經濟復甦的方向逆轉。
不過張靜宜也指出,就算市場對主權債信違約的反應會越來越鈍化,但震盪總是免不了的;建議投資人對今年資產的累積報酬率不用期待太高,畢竟今年跟去年不同,在政府退場與通膨的壓力下,無論成熟市場還是新興市場,今年的報酬多在10%到20%之間,不會有太大的驚奇。
張靜宜建議,穩健型的投資人,如果今年不想承受股票市場的震盪,不妨佈局以亞債為主的新興市場債;如果是積極型的投資人,可以採取不追高、不殺低、逢低買、分批買的原則,在初升段的末期分批低接,等待未來主升段的多頭行情。
2010最新全球政府負債鐘
資料來源:經濟學人全球政府負債鐘,http://buttonwood.economist.com/content/gdc,顏色說明:負債最重為黑色,次重為褐色、中性為土色,次輕為綠色、最輕為藍色。
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