油價於昨日再度回落,跌破51美元大關,聯準會於近日發佈的決策會議記錄也顯示,官員們認為目前經濟仍然穩健,通貨膨脹危機減小。相較於倚重原物料生產且通膨壓力沉重的新興市場,此時較適合投資在波動風險較小的成熟市場。
目前時序進入春季,天氣回暖,用油需求大幅降低。再加上沙烏地阿拉伯增產,美國原油庫存增加,IEA亦下修全球原油需求量,預估年增量僅為一日五萬桶,諸多跡象均顯示油價出現回檔的契機。事實亦證明,西德州原油價格已從月初歷史高點58美元回跌至50.22美元,先機投顧認為,未來油價將有機會跌破50美元關卡,加上中國大陸對於原物料需求將在今年將有減緩的趨勢,使得仰賴原物料出口甚重的新興市場魅力逐漸退燒。
根據彭柏資訊(Bloomberg)統計,自1995年至2004年第二季(請參考表一),油價呈現跌多漲少的態勢,其中原因可能包括氣候回暖等諸多因素,整體平均油價跌幅達4.47%。在這些油價回檔週期當中,股價的表現卻是不俗,在油價下跌的六季度當中,包括那斯達克、S&P500以及MSCI世界指數上漲幅度均高達7~13%,反觀油價上漲四個季度當中,僅屬於利空因素促使油價短期衝高,相對股市下跌幅亦較小。換句話說,在目前油價回落的趨勢下,股市將有機會作大幅度的彈升。
面對詭譎多變的金融環境,順應大環境潮流,作適當的資產配置,為當前投資者最佳的生存之道。就升息的角度來看,美國持續緩步升息,除了表現出官員對經濟前景的信心外,以長期的水準來看,通膨仍在低檔,尚在可容忍的範圍內,未造成太大的壓力。目前油價的下滑,可望紓解物價上揚的壓力,而低利率的環境亦將使得企業成本維持低檔,先機投顧建議,目前美歐等成熟市場對於油價敏感度較低,投資人主軸應圍繞在成熟市場為宜。
表一:近十年第二季油價以及股市表現
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下跌六季 |
上漲四季 |
西德州原油期貨 |
-4.47% |
10.41% |
那斯達克指數 |
13.72% |
-5.47% |
史坦普五百指數 |
8.99% |
-1.82% |
MSCI世界指數 |
7.35% |
-1.75% |
來源:Bloomberg 先機投顧整理
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