希臘、葡萄牙財政問題引爆歐元區債信危機,全球股市高度震盪,恐慌賣壓促使資金暫時流出原物料等風險性資產,但天達投顧分析,其實只要觀察三大指標,就可以掌握情勢變化,一旦訊號止跌回穩,就是逢低佈局原油、黃金相關資產的絕佳買點時機。
天達投顧說,要觀察歐元區債信風波是否改善,可以掌握以下三指標:
1.希臘、葡萄牙債信是否改善?從公債CDS(信用違約交換)是否止跌回穩,即為重要關鍵,其中希臘政府公債CDS已從2009年12月283基本點(bps),大幅躍升至400bps以上;葡萄牙從92bps拉高至200bps,顯示南歐國家債務預期違約風險仍高。
2.希臘與德國政府公債利差是否縮小?希臘政府債務佔GDP比重2010年超過100%,與德國公債利差大幅擴大,一旦公債利差縮小,也意味希臘債信危機可望紓解。
3.美國公債殖利率是否回升?歐洲債信危機導致歐元走貶、美元走強,資金湧向美國公債,殖利率持續下滑,一旦美國公債殖利率止跌回升,也就代表熱錢開始流出美元公債,可望轉向具成長潛力的投資市場。
因美元瞬間走強,導致不少國際熱錢自原油、黃金、歐元資產等市場撤出,天達投顧指出,從紐約原油期貨淨多頭部位從13萬多口降至目前的8.6萬口,就可以掌握出資金流動趨勢,但美元走勢並非完全反映美國經濟強勁復甦,而係拜歐元區債信事件衝擊、歐元轉弱,資金自股市、原物料市場移往美元資產避險所致,在全球主流貨幣─美元、歐元都面臨債務過高困境時,黃金有可能在供給下降環境下,成為避險資金的另類主流貨幣。
展望未來行情,天達投顧認為,美元短期雖然走勢強勁,但長期仍趨貶,黃金、原油等原物料商品將成為值得逢低佈局的優質選擇,其中:
黃金:新開採量降低,根據WGC(世界黃金協會)統計顯示,過去10年間全球黃金供應量減少500公噸,從台灣最近黃金現貨市場大缺貨跡象,更可以瞭解投資人在金價從每盎司1215美元滑落至1070美元左右的搶購囤積心態。
原油:紐約原油期貨淨多頭部位大幅下滑至8.6萬口,代表投機資金外移,而原油在中國、印度等新興國家需求續增,供應卻無法大幅增加、油商產油邊際成本居高不下情勢下,油價下跌空間有限。
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