經濟瞭望
Fed主席柏南克10月8日出席國會作證表示,本季經濟成長預料將「顯著減緩」,且可能延續至明年初,而原物料價格高漲和美元貶值,可能引發通膨「一段時間」。柏南克表示,FOMC在10月底的會議上認為,成長和物價都有風險,Fed將仰賴經濟數字作判斷,並適度作出反應,以讓成長和通膨維持穩定。
柏南克表示,FOMC預期,經濟活動成長本季會顯著減緩,雖然原認為到明年稍晚才會改善,但仍存在不確定性,要看金融市場狀況是否改善,房市下挫是否影響支出而定。。在國內部份,主計處於11/5公佈10月份CPI,受颱風影響,食物類價格由上前的7.7%飆升為14.9%,令10月CPI大幅上升至5.34%,創1994年10月來的新高水準。扣除新鮮蔬果魚介及能源之核心CPI年增率亦由1.9%上揚至2.30%,為2003年1月以來最高水準。核心物價乃扣除新鮮蔬果魚介及能源等價格易波動之物價,核心通膨的走高,代表國際原物價格上揚的擴散效果己逐步反應在台灣的物價上。由於央行總裁先前增表示,央行關注的是核心物價的變化,在核心物價創下近七年新高之下,預料央行第四季升息已成定局。
債券市場
上週台債前半週因主計處公佈10月CPI年增率達5.34%,大幅高於市場預期的3.26%,並創13年來新高,加上台股止跌回升,使得10年期指標債走高,不過在籌碼優勢下使得殖利率並未突破前波高點;後半週因台股重挫,加上美債殖利率下滑的激勵,殖利率因而下滑,惟在國內通膨增溫下,追價買盤有限,10年期指標債僅下滑1.1bp收在2.698%。由盤勢觀察,短線仍受制於籌碼優勢,令10年與20年利差超過30個基本點。
上週五一年期NCD標售結果出爐,利率略低於預期的2.50%~2.52%為2.484%,不過在短空多已回補部位下,利率並未進一步收低。雖標售結果顯示市場游資充沛,不過屆臨20年券標售日,市場謹慎的態度未見轉變,由於10年與20年券利率進一步擴大,投資機構是否進場參與初級市場的標售,仍是本次標債的重要關鍵因素。指標債券966期波動區間下移至2.65%-2.75%之間。
貨幣市場
上週適逢新提存開始,銀行在資金調度上彈性較大,且因仍值旬初,有資金缺口者不多,在平穩狀況下,短率變化不大,隔夜拆款利率收在2.036%,較前周小幅上揚0.1bp。債券附買回市場方面,旬初期間又適逢五日例行資金需求較高,加上投信端新的申購款流入不多,在資金尋求有限下,利率呈現小幅上揚壓力,上週同業附買回利率成交區間在1.89%-1.92%之間。
本週雖陸續有長天期存單及公債發行的緊縮因子影響,但因央行存單到期量約有四千億,在寬鬆因子挹注較多的情況下,市場緊縮力道有限,短率變動幅度應不大。債券附買回市場方面,雖然台股近期表現疲弱,但資金並未明顯流入附買回市場,在市況平平下,短率將持續維持在近期區間震盪,預期本週同業附買回利率將成交在1.90%-1.92%之間。
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