無庸置疑的,原物料及能源價格在過去幾年的超級循環下,快速的飛漲。不過這樣的情況也導致今年全球經濟成長趨緩,其中尤以美國影響較為顯著。遠東大聯亞洲基金經理人黃薰賢認為,亞洲地區多數出口至美國,因此美國經濟降溫對於相關出口業者打擊不輕。從國家來看,韓國今年整體經濟狀況不佳,股市難以有所表現,印度、中國大陸與香港股市則因去年漲幅過高,未來不排除有獲利回吐賣壓;相形之下,台灣因投資價值被長期低估,今年會是較有機會成為異軍突起的國家。
力霸效應,有利台股後市發展
年初開紅盤後,大盤即籠罩在一連串的利空當中,分別為國際的北韓飛彈試射、泰國管制外資及國內的力霸集團重整事件。指數自年初高點7999點回檔至今最低的7599點,幅度高達400點,台股上週更在力霸風暴席捲下,指數再度回檔修正,周線下跌0.94%,不過這樣的修正在黃薰賢的眼中看來,屬於健康的能量釋放。
黃薰賢表示,年初以來,在市場過度期望之下,台股基本面已有過熱跡象,而力霸集團所引發的股市賣壓,不知該對投資人說是喜還是憂;但從投資角度來看,台股能因此降溫,確實為指數增添了上看萬點的機會。
在此次的力霸事件中,除了直接影響的力霸集團本身個股外,間接影響者如放款的金融機構及持有其公司債的上市公司紛受其害;進一步觀察力霸、嘉食化的債權銀行,多以官股銀行為主,因此私人銀行受此衝擊較低。
台灣壽險業題材多,銀行業轉機性強
產業上,與原物料與民生消費耐久財相關的類股,因受惠於中國印度經濟起飛大力建設的需求,去年全年上漲幅度超過三成五;電子資訊產業則因全球經濟轉弱影響,投資人持股信心轉趨薄弱,全年上漲幅度僅一成,黯然失色。由於資產題材今年仍將持續在東南亞地區發酵,因此價值被低估的台灣自然成為投資首選。
黃薰賢強調,近年來面對台灣資產價值的回升,在營建類股指數持續走高的帶動下,台灣幾家在都會精華區坐擁可觀不動產的壽險業在價格上也不惶多讓,而受惠於市場預期兩岸交流可能擴大,資產增值、租金上漲等利多的加持下,成為市場投資焦點。
此外,令銀行業者擔憂的雙卡風暴也逐漸趨於緩和,大部分呆帳也都於去年底認列,預期2007年銀行業的獲利可望重現生機。至於近期火熱的IPHONE族群,預期將隨著APPLE股價起舞,但由於年中才開始發行,故對首季而言,仍看不到實質的業績之貢獻。
展望2007年,由於美國經濟下滑趨勢已經確立,聯準會升息壓力不再,甚至可能轉而降息,尤以美國地區為主要市場的外銷企業受到的影響最大,因此非耐久財消費產業與資訊電子業的整體獲利很有可能不如去年,個股挑選更形重要。
相反的,以亞洲內需市場為主的產業較不受全球景氣循環衝擊,可望延續06年的漲勢。中國印度概念股,資產金融服務業,原物料相關產業,都依然是佈局的重心。
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