國內經濟數據持續好轉，2010年兩岸利多題材將持續受到期待

十一月台股主要受到國際股市包括美股各項經濟指標皆呈現觸底反彈以及大陸股市總經數據亮麗的連袂帶動，加上國內經濟數據持續好轉，外銷訂單年增率轉正成長，失業率揮別6%等利多支持下，雖然十一月歷經簽訂MOU利多出盡以及杜拜瀕臨違約事件的負面影響，不過整體而言，台股十一月份仍然上漲242.13點，收在7582.21點，漲幅達3.3%。

台灣經濟現況– 國內經濟數據持續好轉

經建會公布十月景氣概況，景氣對策信號分數比九月增加八分，變成二十八分，景氣燈號也從代表景氣轉向的黃藍燈，轉為景氣穩定的綠燈，這也是十八個月以來，首度亮起的第一個綠燈。此外主計處大幅上修台灣今(2009)年與明(2010)年經濟成長率，分別為-2.53%以及4.39%，其中，今年第4季為6.89%，明年第1季更達8.96%，創下2004年第3季來新高，而且明年實質國內生產毛額將達13.3兆元，超越2008年金融海嘯發生時的13.07兆元。

台灣10月外銷訂單金額為317.5億美元，MOM+2.97%，YOY+4.41%，扣除季節因素後為YOY+5.43%，為金融海嘯以來首次年正成長，創下12個月來新高紀錄。就接單內容來看，外銷訂單大幅成長主要受惠於NB、PC、手機與網通等產品的訂單湧現。

中央銀行公布受銀行定期性存款陸續流向活期性存款影響下，09年10月M1B年增率續升至25.66%；M2年增率則受去年同期基期較高影響，下降至7.28%。

展望未來，由於央行理監事會議結果仍維持目前的利率水準，研判資金尚不易轉回定期性存款。M2方面，儘管10月M2年增率回降至7.28%，但仍持續高於央行貨幣供給目標2.5~6.5%；不過假設M2貨幣供給仍維持目前的月增額水準，預計11月將降至貼近央行貨幣供給目標上限6.5%，12月則回落到目標區間。

股市展望- 2010年兩岸利多題材將持續受到期待

市場引頸企盼的兩岸金融MOU已經於今年11月16日簽訂，並訂於60日之內，約1月中生效，不過市場卻以利多出盡作出反應。事實上兩岸金融監理合作MOU在2010年1月正式生效之後，台資銀行於大陸設的辦事處將可正式升格為分行，QDII（中國合格境內機構投資人）來台投資上限也可由3%提高至10%；不過簽訂MOU之後，大陸除了QDII以外的資金並無法來台投資，因此投資人應該將觀察重點放在即將簽訂ECFA上。

由於第四次江陳會談時程已定於今年12月21日於台中舉行，第四次江陳會主要議題包括有兩岸漁業勞務合作、農產品檢疫檢驗、產業標準檢測認證及避免雙重課稅等4項協議，事實上最為重要的是會談之中將會帶到ECFA簽署的細節。由於兩岸對於EFCA已經多次進行意見交流，且「江陳會」已經進行了四次，相信第五次江陳會談中，簽署兩岸經濟合作架構協議(ECFA)應該已經是兩岸之間的共識。

就時間點來看，第五次江陳會應該會落在2010年的上半年進行。而在EFCA簽訂前提出的早期收穫清單仍需透過兩岸協商訂定，不過政府目前規劃內容主要涵蓋石化、紡織、機械、汽車等產業，以及金融服務業互設分行跨境經營的問題等，皆有機會讓上述產業產生預期的利多效應。

整體而言，2010年台股的觀察主軸仍然將會放在台灣經濟復甦、兩岸政策利多、企業獲利大幅成長、以及包括大陸股市在內的國際主要股市走勢等。先前主計處已將2010年台灣經濟成長率大幅上修為4.39%，且預估2010年第1季台灣的經濟成長率將會一舉來到8.96%，並且創下2004年第3季來的單季新高。

在全球經濟明顯脫離谷底後，市場普遍預期台灣企業2010年獲利將可較2009年大幅度的成長；此外2010年的兩岸利多題材將會持續受到期待。如沒有意外，2010年兩岸之間將會持續進行交流，其中江陳會將演變成為定期常態性會談，且2010年將簽下重要的ECFA，預期包括石化、紡織、機械、汽車、金融等產業將會首先受惠，對於整體台股相信將會有正面效應！

表一、十一月份各產業漲跌幅一覽表

資料來源：Bloomberg