「一時河東一時河西」可說是近期歐元最佳寫照,過去備受青睞的歐元,受累於歐洲及英國經濟瀕臨衰退,自5月高點一路狂貶,由1.6美元兌換1歐元,如今僅1.3美元兌1歐元,短短6個月內累計貶值已達18.8%。元大投信表示,歐元貶值雖代表歐洲經濟走弱的事實,但有益活絡歐洲出口貿易活動,帶動當地零售、觀光業商機。
元大投信表示,一國幣值的升貶與經濟實力強弱息息相關,歐洲官方已證實歐盟15國經濟將陷入技術性衰退,日前OECD預估歐元區2008年GDP為1.1%,明年GDP將衰退至-0.5%,可知歐元趨貶已勢不可擋。此外,歐洲及新興市場在此波金融風暴中受傷慘重,由於美元有避險功能,許多投資人變賣歐洲當地資產,大舉回流美元,進一步加重歐元貶值壓力。
未來歐元貶值已成定局,元大投信表示,此態勢將有利於提振當地出口競爭力。根據最新公佈的經濟數據,歐洲最大經濟體的德國9月對歐元區出口,較去年同期上揚5.9%,且企業多售出8.2%的產品到歐盟以外的國家,超越經濟學家預期,顯示歐元貶值使得德國產品更具競爭,進而推升其經濟成長動力。
另一個受惠的產業為觀光旅遊業。元大投信分析,過去讓人望”價格”卻步的歐洲旅遊,近來團費更是一降再降,歐洲機票、飯店以及簽證費讓人心動也敢行動,連先前高不可攀的歐洲精品,近來價錢也顯得平易近人,讓原本是進入淡季的歐洲觀光,帶來一絲暖意,預期待景氣逐漸回春時,可吸引更多的觀光客進駐歐洲消費,進一步帶動歐洲當地的零售銷售業績。
元大投信表示,為振興經濟成長,歐洲央行未來將持續降息,屆時歐元匯率可能進一步下跌,雖仍有產業受惠,但整體經濟復甦仍需時間,建議投資人目前歐元投資仍謹慎,宜少做多看,若已持有歐元相關理財產品者,不必急於出脫,應審慎考量匯兌損失風險。
圖:利差與匯率相對關係走勢圖
資料來源:高盛,2008/11/5
表:各家對EUR/USD之預測平均值
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