經濟成長可能不能保八，中國官員首度鬆口！保誠質量精選基金經理人蕭世昀表示，今年全球經濟能否脫離谷底，就是要看美國與中國，若中國經濟真的不能保八，對新興市場的衝擊要大過成熟市場，所以國人在投資上，今年對新興市場仍不宜太過積極，還是以定期定額投資即可。

就在中國總理溫家寶宣佈可能會在三月人大開會前，再度宣佈新一波景氣刺激方案後，人行行長周小川也對外表示，今年外部環境嚴峻，「中國的經濟成長要保八會有非常大的挑戰」。從這兩個官員一前一後的步調，即可得知之前砸了4兆人民幣的中國政府，一定是看到了什麼更悲觀的訊息，才會做出如此表示。

蕭世昀指出，美國與中國雖然是全球希望之所寄，但這兩國景氣要回春的條件卻是截然不同﹔美國經濟若要好轉，該國的國內需求首先要被提振，而美國國內需求的提振，關鍵就在於消費與房市的好轉。

但中國就不一樣，儘管中國要大力發展內需，但不可否認的，就是外貿佔中國GDP比重還是相當大﹔所以中國經濟若要好轉，關鍵不在國內需求，而是在國際貿易的提升。

蕭世昀認為，全球的景氣循環有其順序，首先一定是美國要先好轉，等美國有新的訂單或原物料需求後，才會反映到新興市場企業的接單狀況上，讓亞洲或新興市場經濟跟著復甦。在這種結構短期難以改變的現實下，中國經濟若不能保八，首當其衝的就是依賴中國經濟成長的其他新興經濟體。

在這種情況下，蕭世昀建議，既然全球景氣會因此再度受到推累，那麼對原物料出口國的投資，也不宜太過積極﹔建議投資人在上半年，還是先以「債優於股」的方式佈局，在債券部份以全球債或全球組合債基金為主﹔至於在股票型基金部分，最好以基礎建設、綠色產業或民生消費等有政策支持的防禦性產業為主。

保誠外銷基金經理人陳翠芝補充，中國經濟若不能保八，很可能會讓市場之前對台灣經濟將在Q2走出谷底的看法再往後延。儘管這樣的訊息對衝宜投資信心，但另一方面，中國也會因此更加快基礎建設與發展內需的步調，以降低外部經濟對國內的衝擊程度；在這種情況下，今年台股的投資主軸，就還是會以傳產內需等類股為主。