提到投資拉丁美洲,大家首先想到的大概都是巴西,然而,最近巴西股市卻因市場預期4月下旬就要升息而面臨到不小的壓力,表現相對落後其他市場。難道,拉美就因此而毫無投資價值嗎?
拉美不只巴西,眾小咖今年表現超搶眼
幅員遼闊的拉美當然不只有巴西,墨西哥、智利、哥倫比亞、秘魯、阿根廷都是相當重要的經濟體,它們的經濟規模與巴西相比雖屬小咖,但絕對不是B咖,因為小咖們也擁有豐富原物料、內需力同樣正在崛起。更重要的是,它們目前尚未面臨迫切的升息壓力,因此今年以來的股市表現更勝巴西,墨西哥、智利、哥倫比亞與阿根廷股市甚至已突破金融風暴前高點,來到歷史新高。
墨西哥:與美國緊密連結,未有升息壓力
墨西哥為MSCI拉美指數中第二大成份國,全球第二大白銀生產國、第六大原油生產國,原油正是該國政府最重要的收入來源。由於地緣之便,墨西哥高達八成的出口品輸出到美國,使得該國經濟與美國息息相關,因此金融風暴期間,墨西哥經濟與股市比其他拉美國家更受打擊。但如今,美國已漸漸掙脫泥淖,目前看來應為已開發國家中復甦步伐最穩健的區域,墨西哥也可望受惠於此。該國去年第四季GDP較前季勁揚2.03%,不僅優於巴西的2%,更為連續兩季增幅超過2%。
經濟穩步復甦之餘,目前墨西哥也尚未有升息壓力。該國央行總裁年初時曾表示,今年的加稅與調高能源價格等措施,雖將帶給物價壓力,但可能只是暫時性的,市場解讀為央行目前立場仍較偏重刺激經濟,預期最快也要第三季才會升息,部分分析師甚至認為今年都不會升息,維持寬鬆貨幣政策對股市投資人無疑是一項好消息。
智利:股市迭創新高,超低利率可望持續
智利為MSCI拉美指數中第三大成份國,全球最大銅礦生產國、第九大葡萄酒生產國。去年第四季GDP較前季成長1.4%,已連續兩季經濟正成長。除了經濟穩步復甦之外,年初總統大選由重視經濟成長的商業大亨品尼拉(Pinera)脫穎而出,更讓金融市場欣喜若狂,股市持續上攻,如今已突破金融風暴前水準,創下歷史新高,甚至連2月底的世紀強震都未撼動其向上趨勢。正因為這場大地震,智利將有一連串的重建工程,預料將刺激經濟成長,同時該國央行官員認為重建工程對物價的影響應僅止於短期,因此市場估計智利至少要到第三季才可能升息,換言之,目前0.5%的超低利率可望繼續維持一段時間。
哥倫比亞:咖啡生產大國,尚無升息急迫性
哥倫比亞為MSCI拉美指數中第四大成份國,全球第二大咖啡生產國,3月至今咖啡期貨已上揚5.3%,在主要農產品中表現最佳。去年第四季GDP年增率達2.5%,遠優於市場預期的1.7%,顯見該國經濟正穩步回復中。哥倫比亞央行上周剛召開利率會議,會後表示目前通膨仍穩定處於2~4%的目標區間之內,因此目前尚無升息的急迫性,市場預估哥倫比亞最快也要第三季才會展開升息。
秘魯:銅礦生產大國,經濟快速成長
秘魯為MSCI拉美指數中第五大成份國,全球最大白銀生產國、第二大銅礦生產國、第六大黃金生產國。去年第四季GDP年增率達3.4%,為2009年表現最強勁的一季,高盛更預估秘魯將為2010年拉美經濟成長率第二高的國家,僅次於巴西。由於該國目前通膨仍相當溫和,2月物價年增率已經連續五個月低於1%,因此市場預估,秘魯可能要到第三季才會展開升息。
阿根廷:拿出還債誠意,股債近來表現亮眼
阿根廷並非MSCI拉美指數的成份國,主要因為政治常常干預經濟,市場自由開放的程度不足,加上其公債於2001年時發生過違約情況,因此國際投資人對於該國的興趣相對較低。然而該國為世界重要糧倉,最近也開始積極重整過去違約的債務,拿出還款誠意,期待重返國際債市,獲得投資人的肯定,最近不但公債表現不俗,股市也有不錯的表現,值得投資人多加留意。
拉美適合想參與巴西股市,卻又擔心單一國家風險太高的投資人
綜合以上,拉丁美洲不只有巴西,其他各國各有優勢,各有投資題材,投資人不應輕易忽略,且由於拉丁美洲包含國家較多,投資風險也較僅押注於巴西要低,適合想參與巴西股市、卻又擔心單一國家風險太高的投資人。
拉丁美洲股票型基金績效一覽
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