四月行情告一段落,企業季報相繼揭露完畢,重量級公司財報表現皆優於市場預期,加上外資持續買超,資金動能充沛。進入五月份,永豐投信表示,台股恐會受中國打房政策與歐洲債信危機所波及,不過由於長期基本面仍佳,五月股市震盪預期只是短期波動,反而可以提供更好的投資契機。
從基本面來看,永豐領航科技基金經理人李維岳表示,台積電,友達,廣達等重量級電子公司法說顯示電子產業第二季淡季不淡,重點公司與產業龍頭第一季季報大部分皆優於預期,故對第二季展望淡季不淡,電子產業營收可望持續成長,而庫存偏高疑慮將延至第三季後才會顯現,有機會走出以往五窮六絕的窘態,以電子出口為大宗的台灣高科技產業後市可期。雖然電子股短線受到資金面緊縮與歐洲債信風暴等系統性風險影響,短線波動較為劇烈,但是由於基本面長線趨勢向上,認為本月的震盪反將提供投資人更好的投資機會。
至於資金面,李維岳表示,中國政府在五一假期宣佈上調存款準備率兩碼,但僅限都市商業銀行與城市銀行,農村信用社與村鎮銀行暫不上調,顯示中國政府持續改善城鄉差距的決心,故認為與台灣電子股訂單關聯較密切的家電下鄉政策,所受影響相對有限,預期台灣電子業訂單仍將維持強勁。
此外,外資4月買超台股1,190億元,創史上第八大單月買超新高,李維岳認為,在外資買盤支撐下,預期下檔空間有限,五月大盤將維持高檔區間震盪,認為大盤指數區間將落在一個大趨勢向上的箱型區間整理,上下整理區間落在7500~8200。
永豐投信表示,依照過去經驗,景氣從資金行情過渡到業績行情時,股市通常會面臨一段調整期,不論是1993-1995 年期間或是2002-2004 年期間,都可以發現股市的中段調整期通常是醞釀另一波大漲前的最佳買點,2010年台股走的正是景氣回溫引發實質需求回升的業績行情。
台灣雖然受到金融海嘯嚴重衝擊,但此波景氣於2009 年初觸底以來,已由復甦轉趨活絡,領先指標攀升速度尤其明顯,6 個月平滑化年變動率於今年1 月達到21.2%,超越前波景氣高點,同時指標亦接近前波高點。加上景氣燈號也連續3 個月出現代表經濟活絡的黃紅燈,將可望刺激企業投資持續增加。
永豐投信指出,台股在資金動能充沛、基本面轉佳的支撐下,5月份不致大跌,建議聚焦「選股不選市」,投資三大主軸:ECFA概念股、中概內需股及科技股。
ECFA概念股
目前市場對於兩岸於6 月簽署ECFA 越來越樂觀,若以香港當年與中國大陸簽訂CEPA 經驗來看,恆生指數各類股不論是在簽訂CEPA 前、或簽訂後均出現大漲,故一旦簽訂,對於台灣經濟成長將有實質正面助益,更有助台股啟動價值重估行情。
中概內需股
中國為了提振內需,包括醫療改革、家電下鄉、建材下鄉等多項景氣刺激及補貼方案將延續至2010、2011年後,以「建材下鄉」的效果來看,預期將超過汽車及家電下鄉,並直接拉動農村消費超過800億元人民幣。
科技股
從1月下旬至今,台灣科技類股和美國NASDAQ指數開始出現分歧,即使NASDAQ指數已來到近18個月新高,但是和NASDAQ指數連動性高達89%的台灣科技類股卻未跟上本波漲勢,不過隨著財報公佈,重量級公司表現優於預期,股價表現受壓抑的科技股有機會在基本面的強勁支撐下,展開補漲行情,尤其看好基本面成長動能較強、評價偏低的光電類股。
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