當「退場機制」成為市場的熱門話題時,就代表經濟不但好轉,而且還出現擴張。歐盟與英國在10月份的製造業採購經理人指數,分別升高到50.7、53.7,美國更是大幅成長到55.7,這是歐、美製造業在今年首次共同步入50的擴張階段!保誠投信表示,根據歷史經驗,主要股市的漲幅表現,幾乎都是跟著ISM數據在走!
根據Bloomberg統計,美國上次ISM指數步入擴張期間,是從03年的7月到07年的10月,在基本面的支撐下,美國道瓊在這段期間上漲54.07%,S&P
500也上漲57.72%;而在經濟與金融全球化的影響下,金磚四國股市的走勢,幾乎也與美國ISM指數看齊。
譬如與美國經濟連動最深的中國與印度,股市的低點雖然在03年7月以前就出現,但真正開始進入多頭格局,也是從03年7月開始。有趣的是,當中國與印度股市在2007年10月美國ISM指數結束擴張階段的時候,之後就開始陸續出現修正走勢;譬如中國股市在07年10月31日的位置,已經從10月16日歷史高點的6124點開始回跌,印度股市在同時期的位置,離歷史收盤高點(20873點)也只差5.5%的空間。
即便是巴西與俄羅斯也是如此。兩國股市在07年10月也出現回跌,雖然到08年5月前仍持續上漲,但主要是受到惡性通膨的影響,並非經濟基本面轉佳。由此可見,金磚四國股市的走勢,幾乎與美國ISM指數的走勢一致。
保誠趨勢精選組合基金經理人蕭世昀表示,美國ISM指數與新興市場有非常高的連動性,即便是歐美市場也有自己的製造業,所以當歐、美的ISM指數同時進入擴張階段,對全球資本市場都是好消息,新興市場當然也會同步受惠。
不過蕭世昀建議,歐、美ISM同步擴張,固然代表股市長線投資看好,但在短線上,新興股市的確已經漲多,因此未來震盪也會加劇;短線投資人此時不妨先聚焦有價格優勢、以歐、美等成熟市場為主的全球股票型基金,至於長線投資人,也可佈局新興市場基金。
美國ISM指數擴張期間美股與金磚四國股市漲幅 |
指數 |
2003/07/01 |
2007/10/31 |
漲幅% |
美國道瓊 |
9040.95 |
13930.01 |
54.07 |
美國S&P 500 |
982.32 |
1549.38 |
57.72 |
巴西 |
13024.12 |
65317.69 |
401.51 |
俄羅斯 |
503.51 |
2206.34 |
338.19 |
印度 |
3607.13 |
19783.51 |
448.45 |
中國 |
1486.02 |
5954.76 |
300.71 |
資料來源:Bloomberg,統計區間:2003.07.01~2007.10.31。
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