如果說公司債的發行量,是股市氣氛先行指標的話,那麼來自香港和記黃埔的出擊,可說是替亞債市場注入一記強心針!保誠債券組合精選基金經理人蕭世昀表示,新興市場債券雖然與股市的連動較為密切,但從今年以來,在三大新興市場中,新興亞洲的表現卻相當出色,因此在新興債中,對亞債的投資相當看好。
根據路透報導,華人首富李嘉誠旗下的和記黃埔,在4/6正式發行一批5億美元的10年期公司債券,這是繼先前部分金融機構發行公司債之後,亞洲第二家發行公司債的非金融企業,而且其利率還高達7.9%,比同年期美債的報酬還超過5%,反映出亞洲投資等級公司債優良的投資潛力。
蕭世昀指出,從和記黃埔發行公司債的動作即可看出,除了政府掛保證的金融機構以外,現在連亞洲的非金融機構也願意對外發行公司債,可見市場對承受風險性資產的意願已經提昇﹔而和記黃埔又是香港知名的大型企業,業務範圍更是遍及全球,因此和記黃埔願意在此時發行公司債,的確是給亞債市場打了一記強心針。
根據JP Morgan亞債指數與Bloomberg的統計,在亞洲市場中,亞債的殖利率目前高達8.74%,比亞洲各國股票的股利率都要高(見圖),可見從固定收益的角度來看,投資亞債,不但可以避免亞股的高波動性,更可以收到比亞股還要高的利率報酬。
蕭世昀也補充,亞債跟新興市場債與高收益債一樣,都是屬於「信用債券」的一種,而信用債券看的主要就是「違約率」。由於亞洲企業有較高的現金水位與較低的槓桿風險,所以違約率最低﹔此外,亞洲投資等級公司債的利差高達700個基本點,以今年仍是「債優於股」的結構來看,國人不妨以全球組合債或亞債基金,來掌握亞債與投資等級公司債難得的投資契機。
亞債殖利率高於亞股
資料來源:JP Morgan亞債指數及Bloomberg,截至2009年4月1日
|